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河南九鼎/商伟
周三三大证券报和其它许多媒体均在显要位置刊登解决股权分置已具备启动试点条件。受此消息的影响，两市高开高走，放量大幅上涨，均以光脚的中阳线报收。周四许多媒体在市场评述的文章中均以“受利好消息刺激，沪深股市昨日放量强劲上涨”的字眼对市场进行评论。但周四两市大幅下跌的市场表现，对解决股权分置具备试点条件的利好作用产生
怀疑，“解决股权分置已具备启动试点条件”真的是利好吗，对此应该有一个全面的认识。
首先，周三的这一消息的表述是中国证监会负责人回答证券市场热点问题时表示：解决股权分置已具备启动试点条件，什么叫“解决股权置已具备启动试点条件”，解决股权分置的条件随时都是具备的，在2001年下半年以前的几年时间条件更好，这样的条件过去、现在和未来的任何时候都是具备的，这种表述并没有太多实质性的意义。
其次条件具备并不代表要解决股权分置或进行股权分置试点，要不要试点，什么时候试点，怎么进行试点并没有明确的说法，尤其是对于解决股权分置这样关系全局性、战略性的大问题，管理层肯定是很谨慎的，决不会在表示已具备启动试点条件之后，必须马上就开始试点，这样做也是容易出问题的。
第三，股权分置解决兼具利空和利多两方面的特性，一方面该问题的解决使困扰中国股市最大的问题得以消除，上市公司治理结构将得以改善，可以真正建立起现代企业制度，目前上市公司所存在的许多重大问题将得到解决或部分得到解决；但另一方面，股权分置问题的解决也将使中国股市在较长时期内面临较大扩容的压力，既要进行新股尤其是超级大盘股发行，同时非流通股相继进入流通，三分之二以上的非流通股进入流通对市场的冲击决不可小视，从这个意义上说，解决股权分置利空成份偏多。
第四，股权分置牵涉到很多方面的利益，相关利益各方达成共识需要较长的时间，只能寻求一种各方均能接受的方案，尽管在这个问题上管理层特别强调要切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益，但对流通股股东大幅度让利也是不现实的。由此也决定了在这样背景下的股市很难有太大的行情。
最后，在解决股权分置这一问题有一个明确的说法之前，管理层和市场机构对待市场的心态是完全不一样的，解决股权分置需要牛市，最起码比较好的市场环境作为基础，但市场环境转好之后，流通股股东的补偿可能会受影响。所以，不管是多方主力还是空方主力，在解决股权分置这一问题最后彻底明确以前，并不希望股市上涨，以加重对抗全流通的筹码，从这个意义上说，股市也不存在大涨的理由。
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