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- 市场观察
受解决股权分置已具备启动试点条件的利好刺激，周三大盘开高走高，收复了周二的失地，从而延续了近期反弹走势。不过，后市升势能否延续，关键在于市场对这一利好的认同度和后市扩容压力的大小。
首先，本次中国证监会负责人关于解决股权分置问题的讲话，只是简单的、原则性的讲话，既无具体方案，又无明确的实施日期、试点选择标准和数量，因此尚难消除市场的疑虑。同时，考虑到目前上市公司国有资产构成和分属的复杂性、上市公司情况的多样性，任何一种解决方案都不可能适用于所有的上市公司。
其次，解决股权分置势必增加市场的流通量，这是一种变相的扩容，市场能否有这个能力承受值得关注。有资深人士通过这样一个简单的例子来诠释全流通：股市一共有100股，不流通的70股，不管你设计什么方案，这70股都要流通——就算暂时不流通，今后也要流通。所以，原来30股的盘子就变成100股，而多出来的70股就必须有相应的资金支持，否则就会稀释现有的股价，股价就会下跌。因此，在具体方案出台之前，大家切莫忘乎所以。
三是解决股权分置后就能提高公司质量吗？笔者认为这有一定的作用，但不会有决定性的作用。大家知道，股市上涨的基础是业绩，如果上市公司业绩不能得到全面提升，那么解决股权分置是不可能使大盘转而走牛的。
另外，投资者亦不能忽略未来市场的新股扩容压力。今年已经过去一个季度了，交行、中行、建行及神华、中石油等大型国企上市却尚未进行，就连宝钢增发都没有了下文，而这些公司的总融资额相信不下千亿元。解决股权分置问题可以去除市场的一个心病，但扩容的心病却是挥之不去的。这才是目前市场面临的最现实的问题，大家对此要有心理准备。
因此，解决股权分置这一利好绝对不是市场走牛的冲锋号，投资者操作上仍需保持谨慎。不过，解决股权分置试点具有很强的延展性，能够不断地得到挖掘，盘中各类资金有望就此形成一致方向，因此大盘仍有振荡盘升的潜力。目前可重点关注具有试点题材的潜力股。
昆仑证券 苏武康
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