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受到股权分置试点条件已经具备的消息影响，昨日A股市场股指大幅飙升，沪综指大涨28.69点，两市涨停个股达到了17家，如此抢眼的走势自然引发了市场一片惊叹，以致出现了“牛熊转折点已来了”的观点。但我们认为，解决股权分置不会带来牛市。
一次性让利不可能带来牛市
老实说，我们也认为解决股权分置是市场必须经过的路，而且股权分置的确也给市场带来了不少隐忧，包括上市公司无节制的再增发，大量转移利润的关联交易，因此，解决股权分置有助于提升市场信心，对A股市场是一个利好。
但问题是，利好就能引来牛市吗？因为经过近几年的发展，市场的背景发生了根本性的改变，牛市不是靠政策气氛营造起来的，而是需要上市公司实实在在的业绩增长，这其实也是近年来为何股指不上涨，但却有不少个股走出牛市走势的原因，也就是说，牛市问题的关键并不是在于股权分置是否解决，而是在于上市公司的业绩能否出现高增长。
当然，对流通股股东让利其实也可以带来估值水平的提升，但有两个步骤需要考虑，一是会否让步，让步多少，尤其是对于一些优质企业，哪一条法律规定他们要让利才能获得流通权，所以未来的让利是一般的企业，而一般的企业让利又能够提升多少的内在估值呢？二是一次性让利效应就相当于一次性的财政补贴，那么，市场出现过多少因为财政补贴而牛气冲天的股票呢？因此，一次性收益是不会带来牛市的，也不会带来个股内在价值的根本性改变，更何况，会否让利，让利多少，八字未有一撇。
市场已现隐忧
从昨日盘面来看，市场已现隐忧，这主要体现在两方面，一是市场的成交量并没有明显放大，以沪市为例，只有区区的114.81亿元，较前期的日均交易量并没有明显的放大，同时，分时走势图也显示出场外资金进场的步伐非常谨慎，仍以沪市为例，第一个小时的成交量为39.43亿元，剩下的三个小时的成交量分别为23.10亿元，27.19亿元，25.05亿元，如此的走势不仅仅意味着场外增量资金没有进场，而且还意味着尾盘还有资金减仓，如此走势，怎能支撑起市场持续活跃的基础呢？更为重要的是，没有新增资金的市场，意味着市场仍以基金为主导，而基金又是崇尚价值投资的，股权分置又不会带来价值，那么，市场就不会有大的作为。
二是基金重仓的高价绩优股继续出现了减仓的迹象，中兴通讯(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等个股在昨日出现了阴K线的走势，尤其是中集集团在一季度净利润大增400%的前提下依然出现了震荡向下的走势，这就意味着机构投资者对经济周期的高点预期越来越强烈，在这样背景下，又怎么能够产生一轮牛市行情呢？难道市场还会回到几年前炒题材的状态吗？显然这是不现实的。因此，没有经济增长支撑的市场，肯定是一个牛皮市，如果没有政策的支撑，就肯定是一轮熊市，所以，我们认为，昨日基金重仓股的无作为其实就从一个侧面说明了市场的隐忧犹存，并非一涨就是牛市，一跌就是熊市。
诚如前述，股指的短期走势依然可以乐观看待之，但千万别将利好当作是牛市来临的信号。 江苏天鼎 秦洪
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