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上周以来，五类超跌股出现显著上涨，最为明显的是，浙江医药(资讯 行情 论坛)8天内股价上涨7成。细数近期超跌股反弹，大致可分为五类，我们认为其中少数股票确实存在机会，但大多数超跌股反弹缺乏持续动力。
只有少数具有长期投资价值
上周开始，五类超跌股反弹开始初露峥嵘。第一类，并购推动型。以深发展(资讯 行情 论坛)为代表的并购题材股率先启动，深发展低点以来的最大涨幅达到46.05%。相关个股还有光明乳业(资讯 行情 论坛)等；第二类，新产品推动型。以浙江医药为代表的新产品导致公司盈利大幅增长类股票连续上涨，浙江医药在8天时间里股价最大上涨70.50%；第三类是周期重估型。以焦作万方(资讯 行情 论坛)、兰州铝业(资讯 行情 论坛)、山西三维(资讯 行情 论坛)等为代表的周期股重估行动也显著展开，山西三维近期最大涨幅39.32%，焦作万方上周五出现涨停；第四类，以深科技(资讯 行情 论坛)、浪潮信息(资讯 行情 论坛)为代表的中价科技股的大幅反弹，两股周一均涨停；第五类，庄家推荐型。超跌股反弹是部分市场机构运作结果，部分咨询机构在向市场推出某只股票后，该股随之在次日涨停。
我们认为，多数超跌股并没有真实的长期投资价值，只有少数优势企业由于各种原因被市场误定价格，进而显露了较好的投资机会。另外，超跌股反弹的动力来自于短期股价跌得太多，亦即更多来自二级市场层面，而非公司层面。技术性的反弹持续的时间必然短暂。
仅有三类反弹存在机会
在以上五类超跌股反弹过程中，我们认为，较有可能存在一定投资机会的只有三类。其一，周期重估机会。近日电解铝企业的股票价格大幅飙升，如焦作万方、兰州铝业等。其中就含有机构对这些周期股重估因素。最近两年原铝价格一直处于攀升状态，导致电解铝企业成本大幅提升。目前国内原铝-电解铝价差已处于周期性底部，预计其将随氧化铝价格的见顶而回升。如此，电解铝企业未来盈利将出现周期性回升。其它周期性品种的分析也一样，如煤炭价格回落将导致水泥行业盈利水平提升，等等。周期重估的风险在于，价格的不确定性始终制约企业盈利。该类机会属于中短期机会。
其二，新产品带来的盈利增加机会。尽管在连续三个涨停后的4月8日，浙江医药公司澄清市场传闻，称公司未来业绩不会发生传闻中的爆发性增长，但本周一该股继续上涨3.4%。只因为两个新产品，就导致公司售价上涨70%，这一方面可能是因为此前公司股价低估，而更大的可能是投机性资金介入的结果。因为一两个新产品是不会对一个公司的定价构成太大的影响的。我们认为该类股票大幅反弹更多是短期机会。
其三，企业并购带来的机会。新桥入主深发展、达能增持光明乳业都对股价形成了较大影响。我们判断，其中深发展是值得关注的，因为它的变化可能会是最大的。管理层的更替必然带来经营理念的转变，由于新桥的介入，深发展未来各方面都可能出现积极的变化，公司价值有望得到显著提升。我们认为，深发展的机会要比前面两者的机会更大，持续时间更长。
中证资讯 徐辉
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