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上周四开始的连续两日的反弹行情，其基础很大程度上是建立在对系列重大利好预期上，如管理层将推出全流通试点和给券商注资等，而从周一市场综合信息来看，这些利好并没有得到权威部门的证实，这就使得多头发动反击的底气明显不足。后市一旦证实上述消息是假的，那么空头将再次找到打压的“借口”，届时多空力量对比将再次发生变化。
两个缺口未回补
从纯技术角度分析，目前大盘还处于一个可上可下的点位。在跌破前低点1187点之后，下一个历史密集成交区就是1999年5·19行情的起点，即1050点附近。且在5·19行情启动时，沪市曾于当年5月20日、21日分别留下了1109~1113点、1147~1152点两个向上跳空缺口，目前这两个缺口都还没有回补。我国股市向来有逢缺必补的惯例，日后是否回补这两个缺口有待观察，这将是后市大盘下跌的重要技术支撑位。
就盘面热点而言，目前多头还没有找到明确的突破方向，没有明显的板块效应，使得多方人气无法有效凝聚。目前各路资金依然是各自为战，兵力的分散不利于后市反弹行情向更深发展(资讯 行情 论坛)。
空头有三张王牌
扩容牌。目前已经基本明确将在A股市场登陆的超级航母包括四大银行、神华能源、中石油、中国铝业、大唐发电等，这些大盘股上市现在看来只是时间问题了。值得注意的是，日前港交所透露已有两公司向港交所申请A+H，这意味A+H冲击波渐行渐近，扩容压力将与日俱增。
调控牌。管理层在“两会”刚一闭幕就加大了对房地产的调控力度，表明2005年的宏观调控政策只会紧而不会松，这成为制约机构投资者战略部署的关键因素。
业绩牌。按照惯例，大量的绩差股会集中在4月份公布年报，且4月份要披露今年一季度业绩，双重业绩风险的释放将形成一股新的做空能量。
外部因素定输赢
虽然上周五大盘放量反弹，量能较前期有明显放大，但推动大盘反弹的力量依然来自场内存量资金，场外新进场的资金非常有限。因为目前的股市问题已经为各方所深刻认识，场外即使有大量的资金，在股市问题没有得到根本解决前，不会轻易大规模进场，更不会因为朦胧的利好传闻就匆匆杀入。
要想推动大盘产生有力的反弹行情甚至反转行情，必须要有规模足够大的增量资金进场，而这就需要积极有效的政策作引导，即市场外部环境要发生实质性变化。短期内在政策面没有明朗之前，场内资金的博弈带有一定的赌政策走向的意味。
北京首放
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