|
市场对政策博弈的落空导致了短线的跳空低开，回落调整走势。然而，市场成交依然能保持相对活跃状态，暂时确保了反弹成果，股指在千二上方获得有效支撑。并且随着电力、煤炭、石油等能源类股新生热点的崛起，反弹走势仍在反复探索前进中。而关于新生热点能源股的投资价值，将值得深入挖掘。
上海市场全天成交上80亿，这与大涨之后的短暂调整匹配合理。从市场本身的角度来
说，经历了慢慢长夜的调整，目前股价在2-5元这个区间的股票占了绝大多数；市场整体市盈率下20倍，像钢铁股板块整体市盈率仅仅6-8倍，汽车、电力、石化板块市盈率都在10倍左右徘徊，银行股也只有15倍。因此，从这一角度来说，市场本身的投资价值完全凸现出来。
更为严重的情况是，目前已有100多家个股跌破净资产，其中有一部分还是经得起推敲的优质股票。一些资源类的个股在国际油价大涨的背景下，却只获得了10倍出头的市盈率。一些在国际市场评估价值很高的上市公司，在A股市场却获得相当低的评估；而当前的封闭式基金竟有个别贴水率高达50%，这在国际市场也相当罕见的。因此，横向比较来说，A股市场确实已经有部分具备全球投资的吸引力。再者，回顾去年5月入境赌人民币升值的热钱，赌固然是一个方面的缘由，但就市场本身很多大盘蓝筹上市公司价值低估的吸引力，也必然是一个很重要的因素。
在评估上市公司投资价值时，往往有两种衡量标准，一种是价值超跌，有价值回归要求；一种是成长前景明朗，有良好业绩预期。而如果把这两种衡量标准加在一起去挖掘上市公司，油、电、煤能源类个股无疑是最好的选择。
由于大盘长久以来的调整，资源股也不例外，目前电力、煤炭板块仅仅10倍左右的市盈率，与其05年预期成长性价值严重低估。据国家统计局分析，2005年国内煤炭、电力供需形势仍很严峻，原油进口将比2004年有所增加，而交通运输紧张将加重能源紧缺的局面。我们知道，在2004年进行两次电力提价的基础上，发改委最近明确指出2005年水、电、煤等仍将再次提价；并且，为了缓解煤炭涨价因素影响，国家实行了煤电联动，这不但使煤炭股继续利好，在一定程度上又缓解了电力企业成本压力，这些无疑为电力板块提供了较好的发展空间。
而从市场来看，煤炭、运输类个股由于业绩增长潜力突出，已经成为近期市场的焦点，西山煤电(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)在季报业绩预增后大幅走强更是给煤电油运板块带来示范效应。目前国际原油价格仍处在历史高位，由于国内价格有近两个月的时滞性，中原油气(资讯 行情 论坛)、辽河油田(资讯 行情 论坛)等原油类个股去年第四季度业绩就已经大幅增长，今年上半年仍有望继续保持高增长态势，原油类个股仍值得中线关注。
而从超跌反弹的角度来看，电力股普遍前期表现较差，不少还创下历史新低，随着煤电价格联动机制的即将出台，随着钢铁、石化、金融等主流板块的跃，电力股具备明显的补涨机会，这也是电力股能与煤炭、石油等匹配走强的重要原因。
当然，作为煤炭的消费大户，煤炭涨价对一些营利能力较差的电力股肯定造成一定冲击，但一些综合实力雄厚的电力公司，会通过各种办法摊薄成本价，这类公司就值得重点挖掘。比如，有的电力上市公司本身拥有煤炭资源，或巨资巨资介入煤炭行业；再部分公司实现煤炭联运；或则具有产能扩张能力的电力公司。而水电类上市公司，根本不受煤炭资源制约，这些上市公司就值得重点关注。
目前率先实施煤电联动的广东地区电力股可重点关注。如流通盘不到3亿，股价仅仅只有3元多点的汕电力(资讯 行情 论坛)，从4月1日起汕头市将实施新峰谷电价，公司也成为电价调整的直接受益者。另外05年新上市的两只电力股，华电国际(资讯 行情 论坛)、黔源电力(资讯 行情 论坛)由于没有历史沉积盘，并且是通过询价发行的，同样可值得关注。
就市场而言，中国联通(资讯 行情 论坛)2.62元的挺而不破，长电、中石化、宝钢及金融等权重者“四两拨千斤”短时间内集体放量扬升似乎已完全超越场内资金的魄力范畴。明显的场外资金入市，将积极促使大盘反弹柳岸花明，作为新生的热点煤电油等能源股，中线投资价值值得深入挖掘。
| 
