1162新低爆反弹急涨19点

　　进入4月后较差年报将陆续出台，对市场产生负面冲击

　　本报讯 在昨日的交易中，深沪先跌后涨，出现了一定的企稳迹象。沪市在盘中创出1162点的新低，随后出现了三波反弹。尾市，沪市收报1181点，比前日上涨8点。同时，深市收报3170点。

　　量能仅90亿元

　　场外主力未出动

　　虽然昨日出现上涨，但是成交量没有随之有效放大，两市相加仅有90亿元。很明显，连续下跌并没有引发抄底盘，期待中的外围资金尚未进场。看起来，场外主力资金并不认同目前的点位。出现反弹上涨，原因在于技术超卖，并不是多方主动出击的结果。就盘面看，近期在千二点之下成交量始终未明显放大，而且缺乏具备持续上涨能力的领涨热点。这些都清楚地表明，在政策面预期不明的状况下，主力资金缺乏大规模做多的勇气和决心。由于投资者信心严重不足，目前单靠市场自身的力量很难扭转颓势。在外围因素没有发生根本性转变之前，出现强劲上涨的概率很低。在目前的这个阶段，观望和等待是最好的操作策略。

　　在技术层面，1300点有效破位乃至1200点失守的走势，宣告了近年来1300点-1750点箱体运行的终结。尤其是1300点这一重大支撑关口的失守，意味着一个新的趋势已经产生。具体来说，日K线不断创出新低表明大盘运行在新一轮的跌势之中。月K线出现典型的“阴包阳”看跌组合，并且短期内无明显的见底信号。从箱体波动的角度分析，1300点将成为一个新的上轨或者中轴，大盘重心将呈现下移趋势。随着近期市场部分主流品种开始补跌，做空能量将大举释放。再从短期的角度分析，由于大盘连续下跌，技术性的反弹在后市随时可能出现。但是，这只能对破位起到某种确认的作用。笔者预计，1150点的支撑力近期将受到考验。

　　扩容热潮再起

　　再融资将近70家

　　据最新统计，截至目前已公布再融资计划的上市公司有近70家，其中拟增发的有近30家，拟配股的有10余家，拟发行可转债的有20余家，再融资的规模将达到800亿元。3月29日，中国铝业和大唐发电也同时发布公告称，将向中国证监会申请发行A股，申请在上证所上市。据估计，两家公司将筹资约120亿元。这些信息表明经过前期的休整之后，上市公司融资的大门再度向市场敞开。有传闻称，交行、建行等超级大盘股也将上市。由此可见，扩容压力对大盘将造成非常大的冲击。

　　大盘出现“下跌放量，反弹无量”的格局，表明目前市场的资金面极度紧张。以基金为首的主流资金，在价值成长股中“抱团”，几乎没有什么动作。当然，不乏活跃的短线资金偶尔冲击低价超跌股，但是并没有激发起市场的做多冲动。所以，在目前的量能水平下，出现强劲反弹的可能性很小。

　　差年报将登场

　　四月行情不乐观

　　在基本面上，目前国际石油价格高企，原材料价格居高不下。在全球经济一体化的今天，对国内经济将产生非常大的影响。同时，国内财政政策由积极转为稳健，货币政策由宽松转向偏紧。通货膨胀的苗头再现，今年1月-2月CPI涨幅达到5年来的新高，非食品价格对CPI拉动作用在增强。投资增速偏高，通货膨胀的压力明显存在，加息呼声时有耳闻。有关管理层讲话称，2005年国家宏观经济调控的力度和深度可能大于去年。

　　从行业及上市公司业绩的角度分析，根据目前的统计已公布2004年年报的上市公司整体业绩大幅度上升，但是第四季度业绩已经出现明显的增幅回落态势。最近几个交易日公布的部分上市公司年报，已经出现了这一苗头。进入4月之后，公司年报的公布进入到新的阶段，关键是较差的年报将陆续出台。在这样的时候，那些业绩滑坡、出现亏损、年报较差的上市公司，肯定会对市场产生负面冲击。

　　北京首放