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昨日，沪深股指小幅反弹，市场多空力量相仿，快速下跌的势态暂时稳住，但从中线的角度来看，大盘明显还缺乏最后一跌。而充当这最后一跌的主角可能非蓝筹股莫属。
虽然股指在创出新低后的累计跌幅已经很大，但这并不意味着市场的下跌已经结束。首先，始于春节前的反弹行情夭折的直接诱因就是关于股权分置的政策预期在“两会”落空，导致先前的抄底资金陆续离场。其次，沪深股指在3月10日出现的破位主要是铁矿石大幅
涨价的负面效应扩散。因为铁矿石牵引的钢材价格的上涨直接或间接地涉及到500多家上市公司，意味着大部分上市公司的2005年业绩将遭遇新的成本压力的冲击，基金重仓股因而出现减仓迹象。最后，近期沪指击穿1200点并创出新低的直接原因是以中国铝业、大唐电力等为代表的H股回归融资，再度给市场带来了新的恐慌，投资者用脚投票成为必然。
从历史走势来看，股指每次创出新低之后都将酝酿一轮反弹行情，这次可能也不会例外。结合市场面和技术面来分析，股指继续下跌的空间已较为有限，大盘已进入到最后的下跌阶段，1040点附近将是此轮下跌的阻力位。在近期，蓝筹股、科技股和弱势股开始轮番重挫，但要完成恐慌性最后一跌，估计只有蓝筹股能担此重任。首先，从历史规律来看，大盘蓝筹股往往是最后一跌的主力军，中国联通(资讯 行情 论坛)、中国石化(资讯 行情 论坛)都曾扮演过这样的角色。其次，目前蓝筹股所面临的压力巨大。以中集集团(资讯 行情 论坛)等为代表的众多机构中期看好的蓝筹股的股价目前仍高高在上，而成本上升引致的业绩压力同样无法回避，场内机构获利了结的欲望相当强烈，二线蓝筹股补跌的可能性极大。而对于一线蓝筹股来说，虽然业绩压力相对较小，但所面临的估值压力也无法回避。因为H股和A股的互动已经成为无法逆转的趋势，在股权分置问题明朗前，A股龙头股时刻都面临着H股的比价压力。所以可以认为，只有当蓝筹股再度出现群体性暴跌的时候，市场中线的转折时机才可能到来。
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