大时代投资：创新低后的三种规律

　　大时代投资

　　近日沪指连创六年新低。但是，投资者不必对此过于惊慌，因为我们通过统计研判历年来大盘创新低后的行情变化，可以发现创新底并不意味着下跌空间被完全打开，也不是新一轮下跌行情的开始。相反，创新底中隐含着物极必反的强劲反弹机会。

　　历年创新低后的行情变化

　　创新低时间创新底点位创新底后最高上涨位创新底后的指数上涨创新底后的最大涨幅

　　2002-1-291339.201748.89409.6930.59%

　　2003-1-61311.681649.60337.9225.76%

　　2003-11-131307.401783.01475.6136.38%

　　2004-9-131259.431496.21236.7818.80%

　　2005-2-11187.261328.53141.2711.90%

　　通过总结历年创新低行情，可以得出以下结论：

　　一、大盘创新低后均会出现上涨行情。

　　1999年末，股指创下了1341点新低后，迎来了上涨900点的牛市行情；两年后的2002年初，大盘跌破1341点，创下1339点新低后，出现一轮中级行情；2003年1月恰恰是跌破1339，创下1311点新低后完成筑底的；2003年11月的底部也是跌穿前期低点，在1307点构筑完成；而2004年“9.14”行情也是创下新低1259点后爆发的。今年的2月1日大盘创下1187点新底后展开反弹的。每一次行情都延续着不破不立的规律，都是在跌穿前期低点后展开新一轮行情的。

　　二、大盘创新底后的涨幅越来越小。

　　创新低后虽然每次都引发了大盘的强劲反弹行情，但是涨幅却越来越小。最近五次创新低之后，大盘的涨幅分别是30.59%、25.76%、36.38%、18.80%、11.90%。除了2003年11月启动的反弹行情以外，其余的反弹涨幅呈现出逐渐递减的态势，表明随着行情逐渐的低迷，市场活跃度也在逐渐下降。

　　三、大盘创新底后的上涨持续时间越来越短。

　　在2002年和2003年的大盘创新低后的上涨行情持续时间较长，一般能持续3至4个月。但是，近来的上涨持续时间却大幅缩短，2004年9月的反弹实际上仅仅有5天，而今年的反弹行情算上在1300点盘整的时间，也不过持续了20余个交易日，这种情况说明股市越来越疲弱。

　　综上所述，我们认为大盘在近日创新底后，也必然会出现反弹行情，但是反弹持续的时间和上涨幅度将难以令人乐观。在基本面没有出现较大改观的时候，股市仍然难以立即恢复，投资者还是应以静观其变为好。

　　(大时代投资胡红霞）