市场在麻木中继续滑落 底在何方

　　编者按：市场再度创出调整新低1185点，投资者在一次次希望与失望的轮回中逐渐麻木，面对新低，失去了做一波反弹的冲动与热情，表现在盘面上则是成交量再度萎缩到一个较低水平。经过四年调整后股指绝对跌幅近千点，个股股价已面目全非，可是，底在何方仍是一个问题。对于后市，众多市场人士颇为悲观，北京首放认为，多空双方在目前点位达到了一个短暂的平衡，当空方力量再次凝聚，指数仍将继续向下寻求支撑；万国测评陆飞认为，目前市场不管从内部价值，还是从外部资金面，都显示了趋弱的迹象；著名市场人士阮华认 为，市场转入中期弱势已成定局，此次调整的中期目标在1050—1100一带。

　　后市无量空跌

　　市场达到了麻木状态，无论是下跌还是上涨，没有了流动性，市场就失去了参与的机会，虽然沪指创出了六年多以来的新低点，但仍旧没有能够吸引资金的炒作热情，投资者似乎已经完全不关心指数以及个股的走势，而这才是最可怕的局面。昨日深沪两市仍旧弱势整理，沪指围绕1200点上下两难，5日均线始终对指数的盘中反弹起到压制作用，同时成交金额保持在一个较低的水平，两市相加只有90亿元水平，表明弱势中现金为王的操作策略正在得到参与各方越来越多的认同，更多的投资者降低了操作频率。可以认为，当前期肆虐的空方力量出现中途休整之后，多空双方在目前点位达到了一个短暂的平衡，但这种情况不会维持很长时间。同时从技术上看，沪指已经围绕1200点震荡了5个交易日，主要目的只是等待10日均线的下移，10日均线也将对指数产生较大的压力，因此，当空方的力量再次凝聚，指数仍将继续向下寻求支撑。

　　据统计，沪指在1400点上方堆积了几千亿的筹码，市场参与者的成本高高在上，投资者根本就没有了杀跌出局的想法。而机构也不会在目前点位杀跌，因为那将导致筹码有去无回，只能够进行仓位的调整。所以市场在跌破1200点创出新低后既没有引发市场新的恐慌盘涌出，也没有激发场外资金入场抄底，整个市场运行十分平静，说明投资者已默默接受了创新低的事实。由于下跌惯性影响，后市无量空跌的概率较大，恐慌性杀跌的概率较小。

　　北京首放

　　空头能量仍在释放

　　昨日沪深股市小幅滑落，成交量依然处在较低的水平。市场在1200点左右长时间盘整之后，并没能凝聚上攻的力量，而是向下破位，体现了市场的极弱特征。经过连续大幅下跌，市场还不能有效企稳，是由于空方的能量依然在释放过程之中。市场已明显地出现资金偏紧迹象，一些大盘股缺少有效的承接盘，一些蓝筹股筹码开始松动，这无疑使股指不能企稳。从市场背景看，宏观调控依然是经济政策的主基调，经过前一轮快速大幅度的固定资产投资扩张之后，一些遗留下来的问题还在消化之中，致使许多企业的盈利能力开始下降。同时，增加直接融资规模是金融改革的目标，许多大型国有企业急需融资，也增加了市场的扩容压力。总之，与扩张期的投资环境相比，市场不管从内部价值，还是从外部资金面，都显示了趋弱的迹象。股指要想重新走强，必须有迅速提高市场投资价值的措施出台。

　　从盘面来看，目前一些质地较好的股票，抗跌性较强，如深赤湾(资讯 行情 论坛)再创新高，这是市场主力锁仓的明显标志，意味着在那些流通盘不大、成长能力较强的个股之中，仍然存在着机会。而沪市的赣粤高速(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)昨日创出新高，表明在交通运输、物流板块之中容易找到好股。

　　万国测评陆飞

　　弱势以观望为主

　　春季行情已暂告一段落，股指回到了最初的出发点即是最明显的标志，未来市场转入中期弱势已成定局。

　　那么应怎样进行这一阶段的操作呢？关键在把握好这一阶段的波动特点：其一，既然是中期弱势，主趋势将是反复向下，最好的情况也是横向振荡，故此反弹的级别不会高，更不会有突如其来的大升浪。因此上策是以保存自身有生力量、保持观望为主。如一定要做反弹，要牢记万勿太贪，轻仓快进快出、浅尝辄止即可。同时还要坚持专做强势股与超跌股。其二，根据以往经验，这一阶段的反弹往往采取脉冲式的形式，大多在一天或数天之内一步到位。所以操作的时候也要注意到这一点；如万一不幸做反弹被套，应果断止损离场，以免越套越深。第三，由于现在场内机构众多，且又大多重仓把持权重指标股，这些机构一般情况下不会斩仓离场，加上目前成交低迷，它们也不可能找到许多承接盘，因此大盘除非受利空的打击，否则不会出现深幅下跌，而将是在小幅振荡的过程中慢慢地向下磨，一步一步地向下阴跌。投资者不要误判这是跌不动了，从而萌发抄底的冲动。应严守纪律，以足够的耐心与机构周旋。

　　估计此次调整的中期目标在1050—1100点一带。配合周期来看，调整结束时间快的话在5月中下旬，慢则要到第三季度。阮华