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世纪证券
周四市场再度走出震荡整理行情，虽然到收市时上证指数(资讯 行情 论坛)以红盘报收，但盘中个股跌宕起伏的走势的确还让不少投资者对市场后期走势感到担忧。观察上证指数全天走势，早盘走势较为平稳，午市指数一路走低，盘中最低点基本与二月一日指数创出的本轮调整行情的低点1187点持平，到收市前半小时多方发力逐渐将指数推高到小幅上涨
收盘。
自从两会结束后，大盘基本上走的是单边下跌的行情，上证指数从最三月九日的最高点1326点收盘至今累计跌幅已经达到10%，对于目前市场是否已经处于具备投资价值的低风险区域还是会进一步创出新低是投资者关注的问题，我们认为投资者需要理清思路来正确看待市场，目前应该对引起近期市场下跌的因素进行关注，以判断这些因素对市场后期走势的进一步影响作用：
1、宏观调控压力的存在。近期我们看到国家在继续采取措施对房地产等行业的宏观调控成果进行巩固，而从我国二月份的经济运行数据来看，固定资产增速依然较高，CPI增长较一月份明显提高，通胀的压力及固定资产投资反弹的压力都继续存在。虽然近期国家对房贷加息使不少市场人士认为国内加息的可能性在较小，但美元的再度加息将使央行的操作空间更为灵活。除此之外，前期央行调低了超额存款准备金利率，货币市场资金面进一步充裕，这似乎和央行今年以来积极进行货币回笼的行为相悖，这不得不让大家对央行是否会采取提高存款准备金率来稳定货币市场利率有所考虑。
2、市场扩容的压力。两会上关于资本市场说到的一个重点就是扩大直接融资比例，近期我们看到发审委已经恢复融资的审批。周三有关网站上公布了已过会四十余家公司名单，今天有网站称有六家新股发行已经是箭在弦上，这对于原本已经处在弱市中的市场明显形成直接的冲击作用。
3、操作理念的变化。在近期行情发展的过程中我们看到的依然是价值投资理念的进一步深化，有成长性的公司股价不断走高以反应其未来良好业绩;缺乏成长性不被投资者看好的公司股价不断下滑甚至有上百家公司跌破净资产。但同时主力选股的思路也在发生变化，投资策略明显从自上而下逐渐变为自下而上，应该说这也在宏观调控因素对周期性行业影响大的情况下主力的应对策略。在这种市场格局下，走强股票的数量越来越少，要从研判指数上来寻找投资机会反而可能会失去很多获利机会。
从以上几点我们很难对后期市场走势有乐观的预期，但一线蓝筹在经过前期调整后，在周四支对指数构成明显支撑，预计将使短线的反弹得到短暂延续，但在消息面相对稳定的情况下，预计市场创出本轮调整行情新低的可能性还将是非常大的。
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