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北京首放
又见千二，带给投资者恐惧的扩散和越来越悲观的失望，而市场在1月20日和2月1日已经出现过这样的局面，不过每一次伴随着恐慌也带来了不同程度的反弹，历史会重演吗？昨日本栏旗帜鲜明地指出，小阳线只是由于技术上短线超卖而出现的指标修正行情，而不是场内多方力量的凝聚，多空力量的对比依然是空方占据绝对优势，并不具备操作上的指导性
，今天深沪两市继续大幅下跌，再次创出调整新低，走势上出现一定的加速迹象，跳水个股空前增多，盘中达到跌停限制的个股一度超过二十余只，沪指最低达到1202.43点，距离千二整数只有一步之遥，距离1187点的新低也是近在咫尺，而成交量则出现了一定的放大，表明仍有部分资金正在流出，我们认为，如果短期内再出现持续下跌，则可以期待一定的反弹行情，毕竟加速下跌意味着空方力量的快速宣泄，持续时间不会很长，但是，反弹的力度和持续性决定于成交量和热点的配合，在量能和热点不能有效出现的情况下，强劲反弹的机率很小。
焦点一：空方力量能持续多久？
分析空方的持续性，我们要从主要的多空双方的力量来分析。在经过前期的蓝筹股、科技股等板块轮跌之后，本周跳水个股大幅度增多，一些由于行业景气度以及业绩出现大幅下滑的绩优股也受到了资金的抛弃，如上海家化(资讯 行情 论坛)、中海海盛(资讯 行情 论坛)等，其中也包括部分的基金重仓股，如光明乳业(资讯 行情 论坛)、赛格三星等，而这部分个股的下跌更是引发了业绩一般的发展前景不好的个股大面积下跌的现象，而部分低价绩差、亏损、问题等个股则进入了暴跌行列，并且将下跌的恐慌局面发挥得淋漓尽致，投资者可以清楚地看到，近两个交易日以来两市下跌排行榜前列很多是低价股，并且下跌速度快，经常出现连续下跌的走势，这些个股的下跌就是主要的做空动力。为什么它们会集中性下跌，它们的下跌能够持续多久？低价股、绩差股的下跌是市场本身的规律所在，从根本性原因来看还是股价重心下移过程中的一种必然现象，在蓝筹绩优股股价重心下移之后，绩差股价格自然也会重心下移，并且在前期蓝筹股带动指数下跌的时候，这部分绩差股由于技术上的超跌以及价格低廉等原因，曾一度得到市场短线活跃资金的炒作，但是随着时间的推移，这部分股票已经不具有这两大优势，并且在反弹过程中还积累了一定的获利筹码，因此，当整个市场下跌趋势延续的时候，其中的资金必然会快速脱手，造成了近期这部分低价股的跳水走势。低价＋绩差成为目前市场杀跌的主要力量，本栏在前期也始终坚持不懈的提醒投资者要重点回避个股的非系统性风险。这种现象的出现也正是我国证券市场股价结构性调整的延续，可以说，这个过程将是漫长的痛苦的，其中不可避免地会出现反复，如2002年、2003年等年初的行情，因此，短期看，低价绩差股跳水的走势仍将延续，但不会持续很长时间，可以认为，当这一轮超跌低价股跳水狂潮过去之后，这部分股票还将出现一定的机会。
焦点二：为何没有强大的做多动力？
再从多方力量来分析，自蓝筹股、指标股、科技股、绩差股轮番跳水之后，市场中很难找到能够出现联袂走强的板块热点，今天以天威保变(资讯 行情 论坛)为首的新能源部分个股走势较好，但是并没有形成集中性炒作，没有激发人气，盘中的反弹只是空方力量短期休整，而不是多方的主动进攻，出现这种现象的主要原因就是，目前市场参与者对后市的预期已经大幅降低，并且在政策面目前处于一个混沌时期，市场各方不敢大举进入市场，尤其有消息说，管理层将推出解决股权分置的试点工作，因此，作为机构投资者来讲，谨慎操作仍是它们的主流策略，从煤炭、石化、银行、有色、金融等主要行业股票的先后调整趋势来看，表明基金等机构仍在进一步调整仓位，而基金毕竟是当前市场的主要支持力量，基金的偃旗息鼓预示着短期内市场的趋势很难出现改观，这也就是市场不会出现强大做多动力的主要原因。
所以，综合来看，我们认为，目前的环境比较恶劣，市场进入了主跌段，主要特征是板块轮跌，趋势不会在短时间结束，但下跌并不是一气呵成的，其中将会有停顿和休整。由于在走势上股指再度逼近了1200点和1187点春季行情的起点，空方的长驱直入，在技术上短期内给多方重新集结力量作多的契机，在1187点之上强有力的反弹长阳随时有望出现。
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