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长江证券朱心力
在经历了上周四连阴的连续调整之后，周一股指迎来了技术性反弹，从上海市场不到30亿元的成交量分析，技术性反弹的力度相当有限。对于大市，我们认为中期趋势已经走弱，反弹的意义只是修正超卖的技术指标，投资者需要密切关注1240-1220点的支撑力度，如果该区域被击穿，股指继续向下的概率很大。
周一消息面上，中国人民银行副行长吴晓灵表示，全年物价上涨的压力仍然很大，但是尚在可控范围内。出于风险控制的考虑，必须控制房地产业向银行贷款总量，房地产业应该多到资本市场去筹措资金。央行愿意为资本市场的健康发展创造有利条件。我们注意到，最近相关部门对部分过热行业出台了相应的控制措施，显示宏观经济仍然有过热的风险，由此导致的紧缩措施成为证券市场面临的最重要影响因素之一。
价值投资理念大旗主导市场行为，而目前市场能够进行价值深入挖掘的品种已经不多。周期性行业面临着景气周期衰退的风险，而上游资源性产品如铁矿石、石油、有色金属等价格飞涨带来的成本压力也不容忽视。典型的如航空业，尽管有潜在的人民币升值利好和消费升级推动，但是在航空燃油涨价的打击下，出现了连续调整，南方航空(资讯 行情 论坛)、上海航空(资讯 行情 论坛)在周一均大幅下挫。抗周期性行业公司自去年以来业成为机构重点驻扎的对象，但是一个不可忽视的问题在于其高企的股价制约了进一步上涨的空间，苏宁电器(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)高度锁定的筹码和高昂的价格还能够激发多少投资者的热情呢？周一虽然有同仁堂(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)等高价股上涨，但是其爆发力和持续性仍有待观察。
不过盘面中并非全无亮点，交通运输类板块(不包括航空)由于其较好的现金流预期和运输费用的上涨而成为新增资金的主要建仓对象，中远航运(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、南京水运(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)等涨幅居前，皖通高速成为近期以来牛股的事实是否也昭示着投资思路的细微变迁呢？从周一盘面观察，技术性的超跌反弹没有改变股指下跌的趋势，大盘走势仍然在一个下跌通道中运行，因此投资者最好选择逢高减磅，空仓的投资者仍然需要继续等待。
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