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渤海投资研究所 周延
上证指数(资讯 行情 论坛)在本周有效跌破均线系统与1250点区域的支撑，双头形态已经可以确认，2月2日开始的春季行情在半年线处宣告结束。
周一，温总理新闻发布会上关于证券市场的讲话，刺激指数出现探底回升的态势。
但好景不长，周二的一根长阴击穿了5日到60日的整个均线系统，也击碎了投资者的反弹梦想。周三惯性下跌，央行关于“上调房贷利率，下调超额存款准备金”的通知对地产股造成了强烈的冲击，股指再度顺势下滑。最终，周K线以一根破位长阴报收，技术形态较为恶劣。
春季行情夭折了，连续的调整再一次使众多的投资者成为套中人，那后市到底会不会出现反弹？反弹的幅度会有多大？反弹后又应如何操作呢？
一、新二八格局曲高和寡，未能带动指数上行。
随着价值投资的深入人心，和中国证券市场的进一步成熟，股票价格的分化确实是难以避免的，“仙股”的出现和“绩优成长股”的上扬符合价格向价值靠拢的规律。近期，保险资金直接入市、银行资金间接入市更是带动了以中集集团(资讯 行情 论坛)、深赤湾(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)等一批绩优成长股的大幅上扬，形成了新的二八格局。但是由于上述个股在本次启动之前价格已经翻过几番，因此它们的上扬显得有些曲高和寡，少数个股的价值再度发现并没能引发整个市场的强烈响应。从目前中集集团等个股高位滞涨的情况来看，这些股票同样存在着阶段性调整要求，虽然这些个股调整的方式可能会较为复杂，但投资者对于目前仍处高位的个股仍应保持警惕。
二、连续调整后，1220点一线有望出现反弹行情。
本次调整的始作蛹者中国联通(资讯 行情 论坛)近一阶段的连创新低的走势对市场影响巨大，不但拖累了指数更是是对投资者的心理产生不小的负面作用，但从近期该股成交量逐步萎缩的情况来看，做空动能正逐步的萎缩，作为一个大盘指数的现行指标，中国联通能否止跌企稳将是左右市场是否出现较大规模反弹的一个重要因素。
从目前的技术形态上观察，上证指数双顶态势显露无疑，深成指同样跌破了30日均线这一中期走势的分水岭，因此我们不排除股指正在构筑中期头部的可能。但事物总是“波浪式”向前发展的客观规律决定，任何一次调整都不可能以直线向下的方式进行。由于连续快速的下跌，我们认为股指已经具备了小幅反弹的动力。以经典的形态理论测算，双头突破颈线位后的下跌幅度很可能与顶部到颈线的幅度相同，因此我们可以通过计算得出1224点是双头形态的下跌技术测量位，加之布林线下轨目前也处于1220点一线区域，因此股指在下跌至这一区域后很可能形成一波像样的反弹行情。
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