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国金投资
保险资金在上周高密度 高规格入场之后，确实给股市带来了短期的繁荣，黑马奔流，造就一批只有在牛市中才能看到的大牛股，而二线蓝筹股的强势部分消弱了大盘蓝筹股回调带来的市场影响，但后者的调整一直在延续却是不争的事实，并终于在本周对股指产生重大冲击。究其原因，有人认为是A+H方式所带来的结构性影响，鉴于目前港股平均市盈率要
低于A股平均市盈率这一现实，显然发行价向H股倾斜的可能性相当大，因此当前部分大盘蓝筹股的调整无疑是对这一预期的提前反应。但我们也要看到香港银行股的平均市盈率水平在16倍左右，这与民生银行(资讯 行情 论坛) 浦发银行(资讯 行情 论坛)等基本差不多，而神火股份(资讯 行情 论坛)等煤炭股的市盈率水平更在国际估值之下，所以此种说法我们认为有点牵强。而我们认为在保险公司可以直接买卖股票之后，有部分保险公司由于在资本市场沉浸多年，市场经验丰富，已经不满足开放式基金百分之几的收益率水平，可能从开放式基金中撤出自己操作。联想到证监会突然调查开放式基金申购赎回情况，此种猜测的可信度相当高。另外，保险资金直接入市之后，可选择的蓝筹股多数被基金把持，因此高位买入较为尴尬，因此有可能利用赎回压低蓝筹股价格。而且，保险资金前期入市的规模有限，只是产生一些轰动效应而已。毕竟保险公司也要赚钱的，它不会干给你抬轿子的傻事，而低位吸到筹码最好的方式是尽可能利用一些主客观条件打压从而获得低价筹码。A+H正创造了这样的时机，因为一些低价优质股通过‘A＋H’方式大量发行，将从供给的角度极大地解决机构投资者的资产选择问题，随之而来的也必然是对已有股票大肆抛售和市场资金吃紧的双重窘境，这就是保险资金直接入市所产生短期负面效应所在。
但这种调整空间有限 时间也有限，因为目前距离前期低点1187点不到100点，而在此点位考虑到A股含权因素而被市场人士认为价值低估区域，这是包括保险资金在内的长线资金入场绝佳时机，而管理层也不会容忍股市的一味下跌而放任自流，同时基本面上也没看见有扩容加速的迹象。因此大盘现阶段的下跌有恐慌的成分，这就象现在的倒春寒一样，来的急，影响重，但去的也快，熬过这段时间，届时保险资金入市所产生的长期效应必将在盘中显露出来。而技术指标也显示在股指击穿1275点这一重要支撑线大幅下挫之后，大盘的超卖已十分严重，在其它因素不变的状况下，股指的反弹变得日益急迫，因此在后两个交易日盘中如果还出现这种大幅下挫的局面的话，将有一个比较好的买点出现。
个股方面投资者更应注意国际原材料大涨之后所带来的股市结构性变化问题，今日国内三大期货交易所交易的所有品种都大幅上涨，并大多创下历史新高，按照这个趋势的话，原材料行业周期将会延长较长时间，资源类公司未来业绩将大幅增长，建议增持，而回避那些价格传导能力较弱的家电股 机械股 汽车股，鉴于基本面还有未定因素，建议持股仓位控制在30%左右。
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