|
大通证券 张亚梁
本周一，两市大盘出现了较大震荡，其中沪市上下落差有30个点，其震荡的幅度接近上周四的那根大阴线。大盘在跌至1271点，也即30日均线附近出现了反弹，盘中最高曾再度上摸至1300点之上，但尾市沪综指收盘仅有1293.50点，微幅上涨0.27%，成交金额122亿，比上日放大了30亿。
从当日的盘面情况来看，在上周已经表现得非常引人注目的以“中集集团”为代表的港口、机场、公路、中药等少数二线蓝筹股继续大幅创出新高，但是盘中的震荡也是明显的加大。例如“中集集团”，盘中一度涨幅超过6%，但收盘仅有2.55%的涨幅。对于上述少数二线蓝筹股屡创新高的行为，上周我们有过精辟的分析。那么，我们今天想提醒的是：股价的连续上涨本身就是风险和泡沫的积累过程，虽然该板块短线也许还有上冲的机会，但正在酝酿着巨大的风险，投资者不得不防。如果说在股价累计上涨近40倍，最近2个月涨幅超过了50%之后，仍旧还以所谓的“买入，中线持有”的心态介入，那么又将是类似于在历史上高位买入“四川长虹”、“深发展”一样的博傻。虽然我们在过去对中国股市的股价结构调整谈得很多，我们也说过，中国股市迟早会出现和香港股市同样的100元的绩优股和0.01元的仙股并存的状态，至今我们依然也还是这样认为，但是我们认为，近期这批借助着股价结构调整的缘由个股的疯狂上涨，正在把股价结构调整推向极端。因为在任何市场都必须有一个价值尺度，或者说是市场的价值中枢，或者是市场的平均市盈率水平。也就是说，当市场整体水涨船高，步入牛市的时候，一些价值型的个股，才有可能出现被充分挖掘、脱颖而出的行情，例如微软公司，在1990~2000年美国长达10年的大牛市中，出现了涨幅100倍以上的惊人纪录。但是，在目前中国A股市场的价值中枢还在不断下移的情况下，这批个股上涨除了价值发现，其更大的原因还是一种机构资金主动缩容的集中体现，也是一种我们经常说的资金“抱团取暖” 非常无奈的结果。虽然我们说“跌势重质”，但事实上，这种目前表面上看来非常盛行的由下至上的选股投资思路，无论是在美国还是在中国股市的实践中，都已经完全证明，想跑赢大盘是完全不可能的。所以说聪明的投资者应该是不失时机地把握好选时的投资策略远远重要于选股的投资策略。大家想想看，如果基金买的都是“中集集团”这样的上涨股票，那么，其其净值自然应该是增长很快的，为什么今年以来的赎回反而是最严重的呢?连中国证监会都发文要调查基金赎回到底是怎么回事。所以我们说，近期这批个股的如此上涨，已经超出了正常的股价调整范围，也正在积聚着新的泡沫风险和做空动量。
在这批个股的带动下，当日大盘也仅上攻到1304点，说明了这它们的大涨并没有激发出市场的真正的做多激情。实际上，决定大盘真正方向的个股并不是上述个股，我们在上周已经为大家给出了“中国联通”才是大盘最重要的风向标。看“中国联通”的走势，基本可以知道大盘的情况了。我们今天给大家添加两只个股，一只是“中国石化”，该股今日盘中创出2月4日以来的新低，其风向标的作用和“中国联通”相类似；另外一只个股是科网股的精神领袖“海虹控股”，它代表的是题材股股价能飞多高。值得重视的是，中小企业板的“思源电器”今天跌停，跌停的原因是公司发布公告称，原材料冷轧硅钢片价格大涨，将对公司经营业绩造成重大不利影响。要知道该公司在3月2日刚刚还交出了一份10转增10派4元的优秀年报，股价也借此一飞冲天，一个多月股价最大涨幅达到68%。我们自然而然想到了“中集集团”，难道生产集装箱的它不也同样面临着钢涨价的大环境吗？其是否会受到影响呢？我们上周告诉大家，这批目前在高位涨幅巨大的高价股，其消息面的任何风吹草动都将给它们带来非常被动和尴尬的局面，甚至是致命的打击。而且特别有意思的是，中国股市这么多年来，每当股价在天上的时候，其市盈率往往是最低的时候，这在以往的一些资产重组的个股身上简直到了登峰造极的程度。
在上周四大盘拉出那跟暴跌的大阴线后，我们曾告诉朋友们，短期也许并没有那么悲观，1300点还有机会被反摸到。今天的这根带有上下影线的小阳线即是对我们观点的确立。在操作建议上，我们也是相当的旗帜鲜明，重仓者在1300点以上仍需减磅，空仓者仍需观望。我们认为，当日的122亿相对应的1304点恐怕又是大盘此波反弹的第三个头了。大家试想一下，在深成指中，具有极大权重的“中集集团”如此急拉都未能把大盘带入强势，那么不要说其短期出现暴跌，只要它歇歇脚，暂时涨不动，指数又将变成一个什么样子呢？何况从“中国联通”、“海虹控股”等代表着价值中枢和真正能飞的股都仍处在调整之中，虽然有温总理就股市问题实事求是的回答精神鼓舞，但是我们认为中国的股市还任重而道远，至少在短期的几个月里还将面临着严峻的考验，估计30日均线将很快被失守，到那时盘面极有可能又出现一次多杀多的惨剧。
| 
