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- 市场观察
近日来，文山电力、江南高纤(资讯 行情 论坛)、青岛双星(资讯 行情 论坛)、宁波东睦(资讯 行情 论坛)等个股均呈现典型的上升通道走势。这些股票的共同特点是在年报中拿出了高比例分配方案的股票。但是，这些推出高送转的股票就能保证无一例外是白马股吗？回答当然是否定的。
应该说，今年推出高比例送转的股票财务状况和成长性都比较不错，比如推出10转增10派5元的文山电力(资讯 行情 论坛)2004年每股收益0.45元，每股净资产6.04元。从未来的成长性看，公司的水力发电成本比较低廉，电价在上网定价后仍有一定的上调空间，并且公司还有新的募资项目陆续达产成为新的利润增长点，特别是公司在年报中表示2005年收入利润仍有大幅增长。从这一点来看，公司的大比例送配方案确实是实至名归。
但有的公司却在财务状况艰难的情况下推出了大比例的送配方案，这种现象着实让人担心。比如说推出10转增7派2.5元的宁波东睦，表面上看，它0.75元／股的收益比文山电力要高出许多，但实际上，它的净利润中有5000余万元来自于拆迁收益，如果扣除这部分收益，它2004年的业绩还要差于2003年的业绩。从历史上送转股的市场表现来看，那些勉为其难推出送转方案的股票，其炒作股价的意味可能更浓一些。比如说在2004年半年报中公布高送转分配方案的上市公司欣网视讯(资讯 行情 论坛)(半年报业绩只有0.06元／股)、国投电力(资讯 行情 论坛)、江西长运、山东海龙均是在送转方案的配合之下成功地完成了股价炒作。
更让人感到不可理解的是，业绩仅有0.12元／股的燃气股份也推出了每10送1股转9股派0.3元的分配方案。特别是它目前42138.75万股的流通股本，在这些袖珍小盘的送转股中似乎很不相称。从控盘情况来看，其2004年末人均持有流通股12945股，目前其周线复权价格达39元，庄股迹象比较明显。难道说，它推出的大比例送配方案是为出货做准备？
在我国股权治理很不规范的今天，高比例的分配方案似乎很容易成为庄股的炒作和出货题材，投资者应保持谨慎。深圳智多盈 余凯
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