华西证券：A+H对A股市场形成冲击

　　华西证券 王锦

　　上周五北京现代商报报道，据接近交行的消息人士透露，交行的招股说明书已经内部完成，发行价格在3元以下，发行规模A股H股各50亿股，发行时间在5至6月份；而神华能源的实际进程可能更快。

　　尽管H股增发A股和A股增发H股均已有先例，但A股和H股同时发行在市场尚未有先例。这次A+H模式传出具体的时间表，对短期市场形成了明显冲击，这种冲击来自于A股与H股之间估值差异的缩小。

　　目前两市含有H股的A股中，业绩优良品种的A股和H股价格接轨的趋势已经十分明显，例如海螺水泥、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、青岛啤酒(资讯 行情 论坛)等，但仍有大量业绩一般的个股A股股价显著高于H股，最近发行过H股的华电国际(资讯 行情 论坛)A股询价时曾导致H股板块大幅度下跌，如果A+H模式出现，势必使A股和H股接轨的压力进一步较大，可能再次对A股形成冲击。

　　从上周五的市场表现看，H股板块整体席地而坐，特别是华能国际(资讯 行情 论坛)、南京熊猫(资讯 行情 论坛)、经纬纺机(资讯 行情 论坛)、东方航空(资讯 行情 论坛)等个股跌幅度较大，中石化也冲高回落，短期市场仍需要消化扩容和估值比较带来的压力。