三元顾问：缩量回调 不改中期向好

　　三元顾问

　　做多依据：

　　1、利好政策再度出台，保险资金获准入市

　　近日，中国证监会、中国银监会、中国保监会联合发布一系列配套文件，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的证券账户、交易席位、资金结算、资产托管、投资比例、风险监控等问题，确保操作流程环节清晰，责任明确，衔接顺畅。至此，有关保险资金直接入市的全部政策已经出台，从而也为保险资金的入市顺利入市扫清了最后的障碍。此外，保险资金这一低风险资金的入市从另一角度也反映出目前股指所处的底部相对安全，从而给后市场外资金的积极入市做多打了一针强心剂。

　　2、鸡年开门高开见红，节后强势仍旧保持

　　从节后本周股指的走势来看，虽然量能上呈现出一定的萎缩态势，但总体而言依旧显得较为积极健康，除周五随着部分大盘蓝筹股的调整，股指出现了一定的下跌；然而从本交易周大盘的总体走势来看，股指围绕5日均线进行着积极的震荡整理，整个市场在心态上对于股指目前所处的低位仍抱有相当的认同感。并且从盘面表现来看，部分主力资金围绕着低价超跌股主动介入并进行了深度挖掘，如龙建股份(资讯 行情 论坛)、金荔科技(资讯 行情 论坛)等。这在一定程度上也反映出部分资金对于股指后市的良好预期且进行了相应积极的动作。

　　做空依据：

　　1、科技个股昙花一现，大盘蓝筹回调深入

　　虽然在节后这一交易周中，超跌低价股呈现出持续活跃的态势，成为场内一股积极的做多力量，但毕竟其所占权重较小，难以对股指构成较为有力的影响。而周四在上海贝岭上封涨停以及部分具有IPV6概念个股群起高走的带动下，科技类个股似乎有卷土重来之势。但随着周五道博股份(资讯 行情 论坛)、上海贝岭(资讯 行情 论坛)的回落，科技股行情再度昙花一现，对市场的人气造成了较大的负面影响。并且随着武钢股份、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹股回调力度的加大，后市股指的上行将面临更大的障碍。

　　2、不确定因素再袭，资金脚步趋缓

　　保险资金被允许独立入市虽被市场所普遍认为是利好，但从相关方面的表态情况看，其入市态度并不积极，甚至有关人士表示，他们对认购新股和参与"C股"市场更有兴趣。这种表态尽管未得到较为明确的证实，但多少仍对市场造成了一定的困扰。并且随着交通银行"A+H"发行传闻的盛行(发行价格在3元以下，发行规模A股、H股各50亿股，发行时间在5至6月份；而神华能源的实际进程可能更快)，更是对市场的持股信心构成较大的打击。因此，在类似于此的传闻未得以明朗化之前，市场的观望氛围仍将有所持续。

　　一目了然：虽然龙建股份、金荔科技等一批超跌低价股的大幅上扬持续地活跃着盘面，但大盘蓝筹股回调力度的显著加大以及场内部分不确定因素的显现使得部分资金呈现出明显的观望心态。后市场内若无明显主流热点的出现，则股指有望继续回调以寻求支撑。