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去年春节过后，市场迎来“国九条”，引发了一轮上涨行情，沪市大盘从节前1600点附近，大幅拉升至1783点。今年春节后股市行情能否向好？最后一个交易日，沪深股市再次大涨，是否发出了信号？
如今的现状是，节前股市在1300点上下徘徊，持续4个多月的下跌行情仍未出现明显的结束迹象。大盘疲弱是不争的现实，股市也确实面临着很多深层次问题。
这些问题久拖不决，严重挫伤投资者信心。但人们应该看到，市场经过几年调整，股票价格早已和过去不能相比，平均市盈率更是从高峰时的超过60倍下降到时下的20倍左右，特别是两市中的大量绩优股，有的市盈率现已降至10倍左右。任何一个对市场不抱偏见的人，都会得出这些股票超跌严重、极具投资价值的结论。毕竟，在一个有足够规模、本身又是开放性的市场中，股票价值是不可能被持续低估的。投资者如今所面临的，就是这样一个确实值得投资的市场。
既然股市已具备一定的投资价值，表现为何还如此疲弱？很大一个因素，就是投资者对管理层如何解决股权分置一事感到迷茫。目前，对于解决股权分置问题，一直没有明确的说法，难免让人觉得股市存在很大的不确定性。另外，一些不规范现象存在，也让人们不得不对股市提出风险溢价的要求，这也在一定程度上降低了股市投资价值，使得近期股市一直低位徘徊。
不过，让人欣喜的是，这种局面最近已经出现“将被改变”的动向。实际上，去年颁布的“国九条”，就是为了解决市场中的深层次问题。虽然这一年多来，解决问题的动作可能不够快，以致影响股市运行。但不可否认，工作推进还是明显的。特别是在有关股权分置问题上，市场正形成越来越强烈的共识，管理层将解决这一问题与分类表决制联系起来，赋予了流通股东在这方面的特别权力，实际上已经为化解这个矛盾提供了想象空间。最近，部分具有“解决股权分置问题”条件的股票出现明显异动，这表明已有投资者开始关注这个题材了。有理由相信，在新的一年中，随着“国九条”的全面落实，在解决股权分置上取得某种突破是完全可能的。从市场角度来说，这将导致整个市场格局变化，引发相应的上涨行情。也许，今年股市的最大机会，就从这里开始。
股市的运行，固然要受到一些宏观政策因素影响，同时也有其自身的内在要求。即便在股权分置等问题没有得到完全解决的情况下，由于股价极度超跌、技术指标显示全面超卖所引发的反弹行情，同样可以期待。就其力度来说，虽不能和因为系统性风险化解所导致的大行情相媲美，在市场持续低迷之际出现的这种上涨，空间也是可观的。毕竟跌多了会回涨，这是市场不变的规律。
今年1月下旬以来，股市出现几次低位脉冲行情，均没有较好的延续性，但也表明，确实有增量资金愿意入市并发动行情。春节后，资金面一般相对宽裕，大批绩优上市公司年报集中披露，也会给市场带来相应的操作题材，股市出现一定力度的上涨行情，概率相当大。这也是节后行情值得期待的又一个理由。
申银万国 桂浩明
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