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北京首放
又是一个黑色星期一，自去年1783点以来，投资者已经经过了无数个这样的日子，但是今天这个黑色星期一带给投资者则是恐惧的扩散和越来越悲观的失望。今天深沪市场延续上周的弱势而大幅下跌，走势上出现一定的加速下跌迹象，跌停个股数量空前增多，两个市场相加曾经一度超过30余只，沪指盘中最低点达到了1190.17点，距离前期的低点只有1点
的差距，同时成交量则保持在与上周相等的水平，说明目前处于一个无量空跌的格局，场外增量资金并没有因为指数的大幅下跌而出现大举进入市场的行为，我们认为，在长假前的最后一周时间内，由于盘中有相当资金没有做多意愿，相反在当前政策多变不明朗的因素影响下，现金为王的操作将进一步蔓延，因此市场的成交将进一步低迷，出现强劲反弹几率很低，但如果出现持续的加速下跌，则节后的行情则可以期待，毕竟，加速下跌意味着空方力量的快速宣泄，持续时间并不会很长，走势上属于加速赶底。
焦点一：空方力量能持续多久？
在经过前期的高价股、蓝筹股等板块轮跌之后，自上周开始，低价绩差、亏损、问题等个股则进入了暴跌行列，并且将下跌的恐慌局面发挥得淋漓尽致，投资者可以清楚地看到，上周以来两市下跌排行榜前列全部为低价股,并且下跌速度快，经常出现连续跌停的走势，为什么它们会集中性下跌，它们的下跌能够持续多久？低价绩差股的下跌是市场本身的规律所在，从根本性原因来看还是股价重心下移过程中的一种必然现象，在蓝筹绩优股股价重心下移之后，绩差股自然也会重心下移，并且在前期蓝筹股带动指数下跌的时候，这部分绩差股由于技术上的超跌以及价格低廉等原因，曾一度得到市场短线活跃资金的大力炒作，但是随着时间的推移，这部分股票已经不具有这两大优势，并且在反弹过程中还积累了一定的获利筹码，因此，当整个市场下跌趋势延续的时候，其中的资金必然会快速脱手，造成了近期这部分低价股的跳水走势。当然，这部分个股的下跌还有其他部分原因，那就是今年管理层加大了对上市公司的监管力度，如昨日深圳交易所有关领导就指出今年的监管框架，并且从这些品种来看业绩预告亏损者占了绝大部分，“低价”＋“绩差”成为目前市场杀跌的主要力量，本栏在前期也始终坚持不懈的提醒投资者要重点回避个股的非系统性风险。这种现象的出现也正是我国证券市场股价结构性调整的延续，可以说，这个过程将是漫长的痛苦的，其中不可避免地会出现反复，如2002年、2003年等年初的行情，因此，短期看，低价绩差股跳水的走势仍将延续，但不会持续很长时间，可以认为，当这一轮超跌低价股跳水狂潮过去之后，这部分股票还将出现一定的机会。如今天下午超跌股的代表—天山纺织异军突起盘中一度达到涨停，那么该股能否带动市场超跌个股的行情？让我们拭目以待。
焦点二：为何没有强大的多方力量？
自上周科技股出现整体的下跌、低价绩差股跳水之后，市场中就很难找到能够出现联袂走强的板块热点，今天石化板块走势较好，其中部分个股如齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)，还有部分大盘指标股如长江电力、宝钢股份等等，以及部分2004年年报业绩有大幅增加的上市公司，但是，这几大类板块都没有形成集中性的炒作，没有激发市场的做多人气，我们认为，出现这种现象的主要原因就是，目前市场参与者对后市的预期已经大幅降低，并且在政策面目前处于一个混沌时期，市场各方不敢大举进入市场，有消息说，管理层决定采用A股含权补偿方式来解决股权分置的问题，春节之后有关试点工作将启动。而从中期来看，股权分置对市场产生怎样的影响是非常模糊的，因此，作为机构投资者来讲，谨慎操作仍是它们的主流策略，从煤炭、石化、银行等主要行业股票的先后调整趋势来看，表明基金等机构仍在进一步调整仓位，而基金毕竟是当前市场的主要支持力量，基金的偃旗息鼓预示着短期内市场的趋势很难出现改观，这也就是市场不会出现强大做多动力的主要原因。
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