中关村证券：煤炭行业周期将到顶

　　2005年重点煤炭产运销衔接会终于落幕。尽管会已开完，但8%的煤价涨幅依然是煤电双方僵持的焦点，大部分合同只签量不签价，本次会议的结果更增加了2005年煤炭市场的不确定性。

　　中关村证券认为，煤炭企业05年的盈利情况要视其拥有的计划内煤炭和市场煤炭所占的比重而定。当前煤炭类上市公司实际执行的煤价基本已随行就市，因此，对煤炭类上市 公司而言，对其煤价涨幅影响更大的是05年的市场煤价，而不是计划内煤价。对电煤，预计05年的涨幅在7%左右。对炼焦煤，预计05年的涨幅在15%以上。

　　随着煤价涨幅的下降，煤炭企业的利润增长率也将迅速下降，煤炭行业的景气周期即将到顶。短期对煤炭行业评级仍为“中性”。但尽管04年以后煤炭行业上市公司收益增长率将下降，但优良的业绩水平仍将支撑当前的股价，其中具有突出优势的煤炭股仍可重点关注，如恒源煤电(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)。