大势研判：底部再次面临考验

　　周三深沪股市继续缩量回调整理，虽然年报业绩行情成为盘面的热点，但其行情基本上以个股行情为主，而且又以类似于天大天财(资讯 行情 论坛)、隆源双登(资讯 行情 论坛)等扭亏题材的投机炒作为主，对大盘持续反弹意义不大。因此，短期内大盘估计仍将维持低位振荡的走势，节前形成大的反弹行情的可能性不大。

　　利好预期逐一落空

　　两市大盘无法在短期内持续反弹，根本原因在于投资者对政策面利好预期的逐一落空。在兑现了降低印花税这一早在预期中的利好后，由于黔源电力公布新股发行，节前再度暂停新股发行的预期落空。随后是证监会官员对A股以含权方式进行国有股减持的传闻辟谣，投资者对管理层政策救市的期望落空，导致市场人气的再度涣散。

　　利好预期的落空，使得大盘走势回到按市场本身趋势运行的轨道。就大盘本身的走势而言，近期的盘面表现仍可视为强势调整：一方面，指数调整幅度较小，上证指数(资讯 行情 论坛)周一冲高至1265点，目前仍在1240点以上；另一方面，周一形成的向上跳空缺口还没有回补，显示缺口附近有一定的支撑。不过，周三因为利好预期落空而形成中阴线，按照这个趋势，大盘不仅会回补之前的跳空缺口，还可能再度出现回落调整，从而考验1200点能否形成重要的中期底部。

　　节前受制于两个因素

　　短线来看，影响大盘走势的因素有两个：一是新股询价，二是春节长假。

　　华电国际的询价发行，主要通过A股与H股的比价效应带动两市大盘股、价值股进行调整，受到冲击的是基金重仓股。而正在进行询价的黔源电力，将通过对中小企业板的股价定位形成冲击，进而对市场的小盘股带来冲击。周二黔源电力发行新股的消息导致中小板多数股票跌幅达到5%，而这还只是小盘股受到的第一冲击波，因为询价结果还没有出来，市场还不清楚机构对小盘股如何定位，因此其冲击还有释放过程，将主要影响本周的市场走势。

　　由于春节长假在即，短线存在调整压力的两市大盘在节前大幅上升的可能性较小。部分资金将选择短期离场，部分投资者将着眼于节后行情进行中线建仓，从而使得节前大盘以振荡蓄势为主。在这样的市场环境下，短线的热点仍以散乱的个股投机行情为主，即使像中集集团(资讯 行情 论坛)这样业绩大增的价值股，追涨都有一定的风险。