|
北京首放
周三从马龙产业(资讯 行情 论坛)、天大天财(资讯 行情 论坛)、隆源双登(资讯 行情 论坛)三只预增、预盈股涨停，到冠农股份(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、三九发展(资讯 行情 论坛)等业绩下降、预警股大跌，涨跌榜传递出一个非常清晰的信号，年报业绩因素成为股价上天入地新动力。在当前两市成交不足百亿，热点相对凌乱的市
况下，根据经验股价结构调整将围绕年报业绩因素重新构筑新秩序。
一、在新股询价冲击和降低印花税利好短暂反弹之后，年报业绩成为超越
题材和超跌技术面因素，影响股价分化走势的重要力量。新股询价和降低印花税无疑是影响近期大盘涨跌走势最重要的因素，分别引发1月17日和1月24日向下和向上的跳空缺口。不过在华电国际直接同H股接轨的询价恐慌后，在降低印花税后公布的黔源电力登陆中小板的消息对市场冲击有所弱化，从其配售时间跨越春节来看，在春节前新扩容任务可能基本完成。新股询价和降低印花税两大因素对市场走势影响可能将会相对降低，而华电国际年前上市和年报业绩因素对股价结构影响的重要性将会逐步凸显出来。
随着年报批露工作的逐步展开，市场中个股走势受到年报预期影响在增大，一些2—5元股性活跃，但业绩欠佳或者有可能亏损或被ST的超跌低价股走势受到一定压制。因此在降税利好、技术面超跌、年报业绩三大影响股价涨跌的因素之中，年报业绩的基本面因素超过了降税利好和技术层面的超跌因素，成为影响市场中存量资金短期动向的关键因素，股价结构围绕年报业绩标尺重新定位。新湖创业(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等一批年报业绩预期优良的品种的持续上涨，对市场的震动是巨大的。这种榜样力量的诞生，又进一步强化了年报业绩的重要性，从而加速了市场资金的结构调整，而资金结构的调整又引发了市场热点的强弱转化，钢铁、有色金属等年报业绩预期较好的蓝筹股在增量资金关注下出现重新走强迹象，而部分没有业绩支撑的中高价科技股出现暂时整体调整蓄势的征兆，市场新的机会和暂时的风险由此而升。
二、钢铁和有色金属有望成为预增股中新的持续性活跃热点。在预增的蓝筹股中，煤炭、石化、钢铁、有色金属、航运、港口、汽车是较为集中的几大行业，从股价和调整幅度看，煤炭整体股价较高，调整幅度较为有限，相对超跌反弹动力受到一定影响。而石化股受到未来中石油上市抑制，中期前景受到一定影响；汽车行业在近期经过10%—25%的超跌反弹之后，进一步反弹动能和空间高度仍需观察；相比较而言，钢铁和有色金属蕴藏的机会较多。从行业基本面分析钢铁行业有三点值得关注，首先，由于国际国内钢材价格的攀升,导致2004 年钢铁上市公司业绩快速增长,预计整体业绩同比2004年提升20%以上；据有关研究机构预测，重点类钢铁上市公司的2005 年全行业效益将有15%的增长。
其次，钢铁上市公司的现金分红比例平均在40%,钢铁上市公司的平均股息率4.4%, 主要钢铁上市公司股息率在5～10%。钢铁上市公司的优良业绩不仅体现在每股收益的快速增长,而且体现在股东的现金回报率高，在年报期间投资价值无庸置疑。第三，国际钢铁股的走势与钢材价格上涨相关度很高,而国内钢铁股受到宏观调控和担心行业景气周期到顶的双重因素打压,大幅度回调。与国际钢铁公司比较,无论是市盈率还是市净率,中国钢铁公司已经率先与国际市场接轨。如果考虑到中国本土市场和中国钢铁公司的成长性,钢铁股的价值明显低估。
三、科技股因业绩整体平淡暂时充分蓄势有利于未来阶段性展开。周三甬成功、上海梅林(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)、海虹控股(资讯 行情 论坛)等龙头品种出现破位下跌走势，这与科技股整体业绩较为平淡密切相关。这也符合弱市年报期间的一贯特点，这些科技股短期看仍有一个重新定位的过程，部分个股可能还会面临一定调整压力，不排除在一定时候还会对大盘走势产生一定负面影响。但是从稍为中期的角度看，热点题材股暂时让位于业绩，并不等于这些个股未来没有机会，在年报公布的中后期，科技等题材股又会迎来活跃的黄金季节。这个围绕股价重新定位的过程，正是挖掘、发现新的科技领涨龙头的投资机会。当然从短期角度看，类似于天大天财等调整极其充分的低价科技股，如果出现业绩预盈或预增的利好消息，往往可能会出现较好涨幅。
| 
