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市场进入2005年以来，我们看到促进资本市场市场化改革的举措越来越多，比如新股询价制度的推出、与国际市场接轨步伐的加快，不少市场人士都认为市场本身的定价作用将会越来越明显，我们认为在2005年市场依然要面对很多制度化改革带来的影响，因此在2005年的市场行情中，市场政策面、基本面因素的变化仍然将对市场走势起到明显的影响作用，投资者在分析市场的走势的同时，应该关注到这仍然是一个不可忽视的重要因素。
从上周以来，我们看到有市场扩容的利空消息也有降低印花税的利好消息，前者对市场资金面的影响是直接的，而且可以预期在随后大盘蓝筹股发行的过程当中将持续对市场资金面产生影响。而从后者来看，印花税降低后，交易成本减少会在一定程度上促进交易的活跃，但我们认为在大的投资环境没有改变、市场深层次问题没有解决的情况下，降税对市场的影响是非常有限的。从一正一反两个消息来看，负面影响的因素还会大一些。除此之外，我们看到近日国家统计局公布了2004年经济增长为9.5%,固定资产增长25.8%，数据一方面表明去年我国经济维持了较高的增长势头，另一方面也引起了经济学者对加息问题的讨论，在国家统计局近期组织的讨论中，有越来越多的经济学家主张加息，这将再度引起市场对加息周期这个敏感问题的关注，也将对市场走势起到一定的压制作用。
就市场来看，在周二的分析中我们指出市场短期内很难走出持续盘升的行情，弱市行情中三十日均线对股指起到较为明显的反压作用，就盘中热点来看，周二提醒投资者关注业绩预增预盈的板块，在周三市场中我们看到以业绩为主线的较为明显的炒作特征。沪市的马龙产业(资讯 行情 论坛)、深市的天大天财(资讯 行情 论坛)、隆源双登(资讯 行情 论坛)的涨停都和其业绩预告有关，随着业绩预告及公布的进一步升温，预计业绩将成市场短期炒作的主线，投资者近期应对持仓品种的业绩格外关注。近日我们观察到盘中部分二线蓝筹表现抗跌，有些走出了逆势上扬的行情，建议投资者适当予以关注。
整体上看，近三个交易日上证指数(资讯 行情 论坛)K线形态上收出了二阴夹一阳的走势，成交量持续减少，表明目前弱市特征明显下投资者参与信心不强;从市场热点来看，短线资金介入的股票很多由于业绩不理想，短期难有走强的表现，而中小企业板新股询价也将对小盘科技股票带来一定的冲击，因此近期题材类、投机类股票活跃的空间将比较有限。蓝筹股由于普遍都有较好的业绩预期短期内可能成为支撑大盘指数的主要动力，但这类股票持续上涨的动力仍然不足，所以从热点方面来看，市场缺乏持续走强的动力。考虑到基金在四季度持续增仓的行为以及近期绩优品种出年报或业绩预告将给市场带来的支撑作用，预计年前市场继续大幅下行的可能性不大，但要展开大力反弹行情的时机似乎也不成熟，因此维持震荡整理行情的可能性较大。
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