|
证券交易印花税率的调节，往往表明管理层调节市场的政策取向，是管理层调控市场的重要工具之一。对比印花税率变动和沪深股指历史走势可以发现，印花税率变动日都是大盘产生重要顶部、新一轮行情、反弹启动的位置。
在历史上，其中有三次下调印花税率，都催生新一轮行情或一波反弹。如1991年10月10日，印花税率由6‰调整到3‰。大牛市行情从这里启动，当月沪指涨幅达20.8%。半年后
，沪指从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694%；再如1999年6月1日，为了活跃B股市场，国家税务总局将B股印花税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点飙升至62.5点，升幅高达50%多。B股由此摆脱了长期萎靡不振，步入牛市行情。
在历史上，印花税率的变动，曾三次使大盘形成顶部：1、1992年6月12日，国家税务总局和国家体改委联合发文确定按3‰的税率缴纳印花税。此后，指数从1100多点跌到300多点；2、1997年5月12日，证券交易印花税率由3‰提高到5‰，更是在当天就形成大牛市的顶峰，转入了持续时间长达两年的调整，沪指下跌500点，跌幅达到30%多；3、1998年6月12日，印花税率由5‰调低至4‰，这本来是个利好，但两市股指却形成头部。此后，沪指从1383点最低调整至1043点，调整近一年。
此次印花税率下调，反映出管理层希望通过税率的调整，来刺激目前极度低迷的股市。由于A股市场的持续下跌，有内在深层次的因素，而股市运行自有其内在的规律，利好、利淡消息只能延缓下跌或上涨，但很难改变大盘原有的运行趋势。虽然调低印花税率有利于投资者减低交易成本，部分恢复投资信心，活跃股票市场，增强筹资功能，但不能期望印花税率下调能引发一轮大行情。昨日，沪指冲高受阻于1496点—1387点的连线，大盘能否摆脱此下降通道的束缚，将决定本次反弹能否转化为中期反弹。目前，逢高不妨适当减仓，最好不要轻易去抢反弹。
民族证券 徐一钉
| 
