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大摩投资
周一大盘早市受证券印花税税率下调消息刺激大幅高开，在冲高回补了年初留下的跳空缺口后，受30日线反压而展开回落，但大部分时间维持在1250点左右作横向整理。而早间留下的跳空缺口未能得到完全回补，表明目前市场已出现一定的强势特征。尾市大盘再度放量，沪指收于1255点，两市156亿多的成交金额表明增量资金正在入场，后市大盘将向133
0点的半年线发起冲击。
我们在前期反复向投资者说明，大盘见底反弹的两个基本标准：一是成交量达到100亿以上，二是利好政策同步出台。上周五大盘在见1189点后放量反弹，是降税政策被提前知道后的必然反应，而今天大盘高开24点，正是利好被大多人知道并认可后的反应。虽然今日K线图收到的带上下影的阴线，但这是部分获利盘回吞造成，并不影响中线大盘向好的趋势。
重大政策往往造成较大行情。我们看，我们证券历史上有过5次税率调整，其中，形成新一轮行情启动点的有三次：第一次是1991年10月，印花税率从6‰下调到3‰，当月上证综指大涨20.8%，之后一个月再升13%，半年后从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694%；第二次是1999年6月1日，B股印花税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点飙升至62.5点，升幅逾50%；第三次是2001年11月16日，印花税率从4‰下调到2‰，股市产生了一波100多点的波段行情。印花税率调整形成顶部的有两次：第一次是1997年5月12日，印花税率由3‰提高到5‰，当天便形成大牛市的顶峰，此后上证综指下跌500点，跌幅逾30%；第二次是1998年6月12日，印花税率从5‰下调到4‰，上证综指当日涨幅达2.65%，但此后形成阶段性头部，股指调整近一年。仔细分析1998年降税反而市场走弱的现象，我们发现，在这个时间点上，大盘已经走过了近2年半的牛市行情，所以利好出台之日成为大盘调整开始之时。而其他几次反弹(反转)行情的出现，是因为降税政策恰出现在大盘相对低位。
所以，今天降税政策出台将极有可能是阶段性底部出现的明确标志，后市大盘经过震荡整理后将有望继续上攻，投资者对科技股特别是数字电视、IPTV、传媒、软件板块个股可重点关注。
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