降税利好掀波澜 筑底过程仍将反复

　　三元顾问 钟鲁川

　　做多依据：

　　1、基本面上再添利好，印花税减普及众生

　　本周，基本面上再添利好，为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2005年1月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行的0.2%降为0.1%。从交易成本上看，目前沪深两市的平均股价是6元多，按照现行的税率0.2%计算，投资者每完成一轮交易过程(即买入和卖出)，每股大量需要支出2.4分钱印花税。如果税率降低0.1%，投资者每买卖一回，大约每股可以省下1.2分钱。由于降低印花税是确确实实降低了投资者交易成本，是实实在在让利于民的好政策，因而预计此次印花税下调，将给股市带来实质性的利好反映。管理层在此点位出台如此的利好政策，也表明了高层对于目前市场的呵护之心，相信能给股市带来一定的推动力。

　　2、板块热点群起活跃，赚钱效应日趋累积

　　从周一盘中个股的运行来看，市场热点呈现明显的活跃态势，两市除ST个股外有11只个股涨停。相对于前期的涨停个股中超跌低价股势贯一方的局面而言，周一的盘面呈现出明显的多样性，科技股甬成功(资讯 行情 论坛)、房产股深长城(资讯 行情 论坛)A、中小板个股伟星股份(资讯 行情 论坛)、庄股河北宣工以及超跌低价股百花村(资讯 行情 论坛)等均榜上有名，从而也带动了各板块形成了明显的联动效应。而部分个股甬成功、飞彩股份(资讯 行情 论坛)、力合股份(资讯 行情 论坛)等近来的连续高走使得市场的赚钱效应再度得以积累。而因华电国际上市而备受压抑的H股板块以及上周五强势补跌的科技板块本周一联袂走强，成为多方阵营中的一批新生力量。

　　做空依据

　　1、股指早间遇阻回落，下方缺口仍需弥补

　　虽然受印花税减半的利好刺激，股指早间跳空高开，然而承接盘并未如投资者所臆想中的蜂拥而至，使得股指并未延续周五强势继续高走，反而冲高回落，这也在一定程度上反映出这在一定程度上显示出在目前的时空状态下，在A股扩容、股权分置股等不确定因素尚未明朗的格局下，股指仍不具备持续上涨的条件。而从缺口来看，正如股指向下跳空的缺口皆数被弥补一样，股指上行所留下的跳空缺口亦毫无例外地被填补。虽然股指周一曾欲下行弥补上周一的跳空缺口，但无奈部分资金的抢筹使得这一结果并未实现，因而在后市股指的运行中，前期的尚未补足的跳空缺口仍将对股指构成向下的牵引作用。

　　2、部分个股放量滞胀，警惕主力利好出货

　　将上周五与本周一的市场表现联系起来细细观察，我们便不难发现周五的行情的发动者、涨停个股浦发银行(资讯 行情 论坛)、陕国投(资讯 行情 论坛)等均呈现出明显的放量滞胀态势，且二者的此两天来的换手率较前期明显放大，显示出短线资金进出频繁。再就股指来看，周一大盘98亿的成交额虽较上周五90亿有所放大，但若从发起一波行情的角度而言却显得相当拮据。两相联系，不能不使我们警惕部分资金有借利好出货的嫌疑。若如此，那么股指此波的上扬仍将定义为超跌反弹，短线的急涨过后股指将重归弱势格局。

　　一目了然：在印花税下调的利好消息刺激下，股指早盘却呈现出冲高回落态势。这在一定程度上反映出目前市场仍缺乏持续做多的动力，股指的上行仍带有较大的超跌反弹因素。在上周一缺口尚未完全弥补的情况下，股指后市有望下行以完成缺口的弥补。