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昨日，沪深两市股指继续震荡下行，上午的一波跌势非常凶悍，击破了沪指1200点整数位，随后呈弱势震荡格局，收盘时勉强守住千二关口，报收出带下影线的小阴线。两市成交量比周三有15%左右的放大。在刚将2005年首个交易日留下的缺口弥补之后，股指本周突然快速转弱，出现这样的走势，缘于新股发行的恢复。
市场底缺乏确立条件
首先，股指继续在下降通道内运行。这个下降通道自2004年11月22日开始运行至今，而且股指在通道内并不是上下震荡波动，而是基本以向下——横盘——向下——再横盘的节奏运行。其次，日线上连续两次跳空下行。特别是本周一留下的向下跳空缺口，从技术上看与2005年第一个交易日的缺口有一定区别。2005年第一个交易日留下的缺口，已被证明是一个普通缺口；而本周一的缺口，由于有消息冲击的因素，因此成为一个小级别的突破缺口的可能性比较大。这样，技术上就要求股指继续向下寻找支撑。再次，在股指持续创出新低的情况下，市场的成交量一直没有出现放大，显示出市场参与各方对底在何处均没有明确的把握，场外资金不愿意入场承接，市场底缺乏确立的条件。
技术上股指将受双重压制
目前的局势，说到底还是市场信心缺失严重。要恢复市场的信心和活力，一些专家提出了四个方面措施，分别是明确融资力度、补偿投资者、设立平准基金、解决股权分置。
短线看，由于股指触及下降通道的下轨位置，因此可能产生一定的弱抵抗。但技术上股指的弱势没有改观的迹象，将继续受到均线系统和下降通道上轨的双重压制，向下寻找支撑。支撑方面，1200点具有的仅仅是心理上的支撑，昨日的走势已经证明了这一点，如出现有效击穿也不足为怪。
后市单纯从技术角度看，市场已经丧失了自我修正的能力，因此要出现转机，可能只有寄希望于管理层兑现“不排除采取必要的阶段性措施保持市场稳定”的承诺。
操作上，建议在基本面出现积极变化之前保持观望。
申银万国 徐明
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