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大摩投资
周四股市再度暴跌，1200点一度被击穿，一向被视为投资者重要心理底线的1200点整数关口就这样毫无抵抗地被空方亲密接触，市场已经弱到了见一点风雨就感冒的难堪境地。
当然，今日风雨交加来得确实猛烈。据各大媒体披露：新股询价第一股华电国际的发行价格区间确定为2.3元/股-2.52元/股；宝钢股份增发50亿股方案获通过。这两大消息对于这两家上市公司来说是重大利好，对于正在走向市场化的中国股市来说也是中长期利好。但是，对于目前的股市来说，这两件事却是让股市难以承受之重。首先，这意味着今年股市大规模扩容的开始，股市扩容的同时，就是投资者在抽血，然而投资者并没有因此得到令人满意的回报。所以投资者对扩容一向是用脚投票的。扩容开始之日就是股市下跌之时，这是股民冷漠心理的正常结果。可以想象，随着以后央企大盘股的上市，股市扩容的加速，市场仍将难以走出弱势格局。其次，华电国际询价水落石出，让人自然而然生出与国际股市接轨的感慨。华电国际的发行价格区间确定为2.3元/股-2.52元/股，该价格区间对应的市盈率为13.5倍至14.8倍。这已经与华电国际H股价格2.3港元(折合人民币2.44元)接轨。接轨的直接后果是，第一，已上市的电力类个股因价值高估全面下跌，所以包括长江电力(资讯 行情 论坛)、京能热电(资讯 行情 论坛)在内的电力股都连续下挫；第二，凡有H股的A股，其高启的A股价格必然要向H股看齐，所以，仪征化纤(资讯 行情 论坛)、北人股份(资讯 行情 论坛)、广船国际(资讯 行情 论坛)、东方电机(资讯 行情 论坛)等含H股的A股无一例外的暴跌；第三，A股市场的市盈率要向香港股市靠拢，所以目前市盈率已经在20倍以下的A股市场还是义无反顾地跌穿1300后再跌穿1200点，而且似乎还将跌跌不休。因为如果股市要是达到15倍市盈率的话，意味着上海股市要跌到1000点以下，这是一个让人不敢想像的低位。但是，在询价制度下的大扩容不减速的情况下，市场只能选择下跌。
因而，目前的市场个股的风险仍然很大，含H股的A股仍有一定的下跌空间，电力股暂时不会止跌，而年前欲询价的另一只个股所属板块也将面临下跌的结局。当然，从长期来看，询价制度下的股市市场化程度会越来越高，新股发行价越来越合理，股市的泡沫越来越少，股市的投资价值越来越大。只是，目前股市还有阵痛，投资者还需等待。
今日盘面，除了含H股的A股、电力股大幅下挫外，深科技(资讯 行情 论坛)的跌停成为市场瞩目的另一个焦点。作为老牌科技加绩优个股，深科技曾经为投资者带来了丰厚回报，象征着股市理性投资的大旗。今日跌停，并非是个孤立事件，它与沪市的另一个旗帜四川长虹的倒掉有相似的象征意义：股市面临前所未有的大变革，老龙头难以承当大任，市场在呼唤新的旗手。就这个意义来看，深科技不管是因为业绩下降还是因为高管失当下跌反而显得并不重要了。
综合来看，扩容的压力加重，个股风险仍在，投资者对此应该有清醒的认识。在没有实质政策利好出台之前，市场的可操作性较低。当然对于科技板块中具备实质题材如IPTV、IPV6、3G的个股，投资者可适当参与。
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