三元：询价压力冲击 消化仍需时日

　　三元顾问 钟鲁川

　　做多依据：

　　1、连续缺口构成牵引，后市弥补并不遥远

　　在华电国际询价实施及宝钢成功过会的连续利空消息的刺激下，本周股指再度以跳空下行的方式消化着利空带来的压力，在本周的运行轨迹上也再度留下了两个跳空缺口。虽然这在一定程度上反映了目前市道的疲弱，但依据大盘自去年1783点以来的运行规律来看，股指历次下跌所留下的跳空缺口均被毫无例外地弥补。因此，最近股指留下的两个缺口后市被完全回补的概率还是比较大的。同时考虑到目前股指已经临近1200一线的相对低点，某种程度上也无疑增强了市场对缺口回补的预期。

　　2、场内热点反复活跃，多头能量寻求释放

　　虽然股指近日的走势较为疲弱，但盘中部分超跌低价类个股的上扬依旧我行我素地进行，并不理会大盘弱势对其产生的负面影响，并且部分主力资金在个股行情的炒做中已显示出深度挖掘的迹象，如铜城集团(资讯 行情 论坛)继周二、周三大涨之后周四再度逆市大涨，显示出了明显的赚钱效应。部分资金亦纷纷效仿，不断围绕着低价、重组、题材等主题展开炒做，周四涨停的数码网络(资讯 行情 论坛)及大涨的广电网络、交大南洋(资讯 行情 论坛)等个股因具有着数字电视题材而受到部分主力资金的逆市拉抬。这表明即便目前的市道如此孱弱，但部分主力资金仍在积极地寻求行情的突破点，一旦市道有所好转，则部分题材股将会得到市场的深度挖掘并有望在短期内形成良好的板块效应。

　　做空依据：

　　1、大盘蓝筹弱势下行，利空影响仍待消化

　　虽然对于华电国际询价区间的估量及宝钢增发的获得通过，市场已经早有预期，并在前期的走势中有所消化，但当此消息兑现之际，市场仍以普跌加以回应，受华电国际初次询价区间为2.30-2.52元，与H股价格趋于一致影响，盘中H股板块除海螺水泥、华能国际(资讯 行情 论坛)等少数个股有所翻红外，其余个股均呈下跌之势，仪征化纤(资讯 行情 论坛)、广船国际(资讯 行情 论坛)、创业环保(资讯 行情 论坛)受资金大幅抽离影响而封于跌停板，成为做空股指的巨大力量。而近来屡遭空方打压的电力板块个股周四继续消化着这一利空消息带来的影响，周三逆市高走的大连热电(资讯 行情 论坛)、皖能电力(资讯 行情 论坛)等呈现大幅补跌之势。可见因新股询价所带来的利空影响仍有待市场进一步加以消化。

　　2、个股融资需求不减，指数难以承受之重

　　截至周四，12家上市公司公布2004年年报所呈现出的突出特点之一便是再融资的需求也显著增加。在已公布年报的12家上市公司中，有7家有再融资计划。其中，名流置业(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)都是在2004年年报中提出再融资计划，两家公司计划分别增发1.2亿股和9000万股，而其他5家公司的再融资方案都是在以前年度提出的。除南化股份(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升等基金重仓股外，其他几家上市公司受再融资计划的影响，近期市场表现均不甚理想。可见，在目前市道如此疲弱的条件下，上市公司不顾市场的承受力相继提出再融资计划，对于目前承受能力已十分脆弱的市场来说无疑是雪上加霜。

　　一目了然：随着华电国际询价区间的明朗，新股询价所带来的A股与H股股价的接轨再度带给市场以冲击，从盘中H股板块与电力板块等的大跌，不难发现市场对于新股询价所带来的利空影响并未被市场消化充分，后市股指将在这一因素困

　　扰下继续维持弱势格局。