国信证券:无奈A股与H股自然接轨 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年01月20日 14:46 国信证券鑫网 | ||||||||
国信证券 张文 今日大盘延续了近日一蹶不振的走势,盘中上证指数曾经跌破1200点,两大重要利空是罪魁祸首。 一是华电国际公布初次询价结果,2.30-2.52元之间的发行价,与其香港H股价格相
1、这些参加询价的机构不看好后市,可能认为A股估值水平与国际接轨是必然趋势,这也可以解释为何今年开年来基金重仓股大幅下跌的原因了,现在想来选择第一个交易日出货的基金似乎有先见之明。 2、既然华电国际要按香港H股价非常接近的价格发行,那么“A+H”发行方式有可能成为现实。 目前基金重仓股已经率先接轨,由于市场仍有过半数的公司股值水平显著高估,股价向下调整的空间仍然较大,这样看来大盘继续下跌是不可避免的,尤其是一些含H股,A股股价与H股股价相差较大的股票更是难逃一劫。 二是宝钢增发50亿方案获批,宝钢增发方案获批对市场的冲击只是在其增发可能造成暂时对二级市场资金的抽取,因为流通股东要拿出90亿来参加配售,但是该消息对上市公司来说并不完全是利空。 宝钢本次增发价格以登记日前30个交易日收盘价平均值为基准,询价区间为该基准值的80%-85%,对流通股东可以10配10,目前宝钢收盘价为5.80元左右,如果未来股价没有大的波动,增发价格预计为4.60元至4.90元之间。如果流通股东参加配售,持股成本将降到5.2元至5.35元之间。 尽管宝钢本次增发收购资产赢利能力会低于现有的上市公司,会摊薄上市公司每股收益,但会大大增强公司的综合实力,由于宝钢集团是国内最大的钢铁公司,并进入世界500强,作为国内钢铁板块的龙头股,应该获得相比其他钢铁股更高的估值水平,看从这点5.2元左右的价格,动态市盈率10倍左右的宝钢价值并没有高估。 |