渤海：战略低位建仓 静待转强契机

　　渤海投资研究所 周延

　　“乍暖还寒，预涨还羞”。新年第二周，基金等超级主力仍然迟迟不肯抛头露面，以游资为代表的多头力量只好小心翼翼的去营造一小波反弹行情，但总体效果不令人满意，全周下来仅涨1点，周线以阳星报收。

　　周一，尚主席在证券期货市场监管会议上的讲话见报，总体来讲基调是向多的，加之市场确实超跌严重，股指顺势反弹。周二，继续反弹走势，但消息面就不那么乐观了，外管局批准了第一笔外汇资金境外运用额度，询价制度第一股即将诞生消息更是满天飞。周三，恒丰纸业(资讯 行情 论坛)揭开了年报大幕，一些有业绩增长预期的股票走强，但在资金分流的预期下，并没激起投资者的追涨热情。周四震荡一天，周五顺势回补了年初的跳空缺口，但从冲高回落的走势来看，仍然属于技术上的反弹。

　　一、什么力量制约着行情的发展

　　股指连续调整7周后终于迎来了小幅反弹，在月线、周线技术指标严重超卖的情况下市场为什么还显得如此小心翼翼呢？很显然，资金分流与扩容压力是股指迟迟不肯上扬的重要原因之一。市场暂停发行新股已经5个月了，但暂停发行不等于不再发行，关于询价第一股的传闻肯定不是空穴来风。虽然巨型航母短期内上市的概率较小，但新的发行制度到底会对市场产生怎样影响是不好预计的。如果定位偏高有可能下行拖累大盘，而定位偏低又有可能拖低同板块个股的股价重心，这确实是一个两难的选择。

　　二、何时会迎来转折的契机

　　扩容制约了行情的发展，但扩容也有可能成为行情转折的契机，一旦新股发行消息明朗，诸多不确定性因素得以消除，股指很可能迎来转折的契机。航母若低价上市确实会拖累同行业的个股，但我们看到银行、石化等板块已经以跳水的方式提前释放了风险，以历史的经验来看，无论是中国联通(资讯 行情 论坛)、长江电力还是中信证券(资讯 行情 论坛)，大盘新股上市总会带领股指走出一轮行情。目前的市况确实称得上黎明前的黑暗，投资者必须要有持股的耐心，等待转强契机的出现。

　　二、中线战略建仓，短线把握游资行情

　　从周五股指回补年初跳空缺口后即掉头向下的走势来看，市场很有可能借扩容恐慌再来一个诱空行情，但无轮从调整的时间周期来看，还是从调整的幅度来看，指数向下的空间已经极为有限，投资者不妨在市场最为恐慌的时候逢低对一些业绩增长类个股进行战略性建仓，比如业绩很可能出现爆炸式增长的沈阳化工(资讯 行情 论坛)。

　　短线来看严重超跌的科技股、重组股仍将主导市场的短期波动，修养生息达三年半之久的游资在增量资金加盟的情况下(我们认为地产市场资金，国际游资，券商发债、集合理财等资金是主要力量)不会就此偃旗息鼓，道博股份(资讯 行情 论坛)的爆发式上涨显示了游资做多的决心，只要基金等正规军同时发力，市场将重演03年11月式的中级反弹。

　　(在本人所知情的范围内，本人所属机构以及财产上的利害关系人与本人所评价的证券没有利害关系)