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青岛安信
周五，上证综指将中国证券市场有史以来第一根年K线缺口回补，就当市场认为反弹阶段来临之际，股指一路震荡向下，拉开“跌不惊人死不休”之势，就是这样孱弱的市道，为何我们的市场一跌再跌，为何我们的市场能够置政治局常委于不顾，市场自有其内在本质的深刻原因。
原因一：国际化令市场承受不能承受之重。
众所周知，我们的市场面临对内改革、对外开放历史重任，“国际化”内在本质，是将整个中国经济体纳入世界地球村体系。可悲的是，在地球村我们的市场并没有主导话语权，一流的国家定标准仍是不可更改的定律。因此我们看到，虽然我们的市场一跌再跌，但比起相邻的H股市场和远在他方的N股市场，中国上市资源从全球化定价角度仍就最高。最高合不合理？可能大多数人认为这是合理的，因为我们有中国特色的国情，但是在全球化浪潮席卷的今天，这种高高在上的股价是根本不可能合理的。既然选择纳入世界体系，我们就一定有所失去，尤其在中国最优质上市资源已经在H股、N股市场形成市场化价格之际，按照中国经济与世界经济的体量相比，带有深刻计划经济色彩、看似“二手市场”的A股市场，必然要经历接轨过程，这一点应该是每一位证券市场的投资者必须要正视的问题。
只不过令市场有些人士依然心存侥幸的是目前我们依然没有实现资本项目下可兑换。但任何一个新兴国家市场化进程告诉我们，这些人士的理论依据犹如建立在沙滩上一样，不堪一击。从我国汇率体制改革方向，先实行人民币经常项目下可兑换，然后实现资本项目下可兑换是不可逆转的潮流，而目前在接近一半资本项目可兑换尤其是实行QFII制度以来，不同币种与人民币兑换的堤口已经出现管涌，“历史之趋势浩浩荡荡，顺之者昌，逆之者亡”，像掩耳盗铃的做法在我国国际化进程中是绝对行不通的。
原因二：市场化将股权分置问题逼近“死胡同”
股权分置问题带有鲜明的历史烙印，是我国在计划经济时代形成的制度缺陷，国家负有不可推卸的责任。卖方是政府的，监管机构是政府的，中介机构也是政府的，而现在的情况却是在市场化改革的今天，所有的问题交给市场来解决。试想，计划行政手段造成的制度缺陷，又怎可能通过所谓市场化的手段来解决。所以，自2001年以来，纵然再多的解决方案，根本就不可能形成所谓的“帕累托改进”效用。A股解决股权分置问题，H股、N股股东这样在法制化社会的投资者能心甘情愿吗？
因此，错误的解决思路，错误的解决方法，一定会使得市场错上加错，这就是我们的市场为何能够将两位政治局常委的讲话置于不顾，为何无法提振市场人气，为何无法走出市场危局的内在根本原因。
或许，市场的投资者责怪处于资金优势地位的基金置市场生死不顾。但是，面对只有50家真正具有投资价值上市公司，基金经理又怎能放心的将投资者的养命钱置于这深陷的无底洞呢？解决这个问题，看似支持优质大盘蓝筹股能够解决问题，但在股权分置问题、市场国际化接轨问题仍未解决之前，岂不是增添新的风险因素。
总之，市场演绎其内在不以人的意志为转移的客观规律，我们的市场化和国际化进程造成市场改革成本是无法估量的，但比起掌握国家命脉的商业银行改革，又像不值一提，我们的市场目前处境及其尴尬，希望投资者在进入市场之前，应深刻体会这富有深意的“股市有风险，入市需谨慎”。
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