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昨日，沪深股指并没有像市场所预期的那样回补前期跳空缺口，盘中热点散乱，反弹动力明显不足，同时成交量也是继续呈现萎缩状态，惜售和观望的氛围相当浓厚。由此来看，股指近期仍将维持弱势整理的格局，并有可能再次考验前期低点的支撑，而新股询价第一股的诞生有可能成为引发市场反弹的契机。
从中长期趋势来看，2005年将是中国股市结构性调整的深化年，同时也是承前启后
的关键年，长期困扰市场的股权分置问题有望得到政策破题。但从政府出台的一系列政策和市场反应来看，市场硬接轨的概率比较大，这个过程将是非常痛苦的，2004年的市场走势就是这种趋势的真实写照，2005年的股价结构性调整仍将延续，投资者对此要有深刻的认识。
从指数点位来看，投资者对股指可能下跌的深度要保持足够的耐心，1300点一线的政策底已经跌穿，意味着1300点到1700点之间形成的箱体已宣告失效，而1100点到1600点将是下一阶段的主体波动空间。从近期盘面来看，市场依然没有中期筑底迹象，系统性风险还有待释放，中线转势的契机估计将是超级大盘股发行以后，调整仍需要一段时间。
短期来看，市场已经再次陷入僵局，大盘在26点的狭小空间已经调整了7个交易日，成交量再度陷入地量水平，市场热点匮乏，充分显示场内资金惜售而场外资金观望的市场状态。惜售心理是认为股指继续下跌的空间不大，加之多数投资者套牢已深，也不愿意再度抛售；观望心理则是因为困扰市场的根本性问题，比如新股询价、非流通股转让等还没明朗，场外资金入场的欲望依然不强。但如果没有增量资金推动，场内资金目前也无力扭转乾坤，不过市场内在压力导致后市继续下探的概率较大。尤其是在目前这样的非常虚弱的市道中，如果股指不能向上突破，类似现在这样的僵局肯定无法长期维持。因此，在低位出现“三阳开泰”后，昨日股指并没有顺势而上，只是尾盘借助前期的热点以突袭的方式勉强收复失地，已显示出后市出现再次下探的可能性在逐渐加大。
但从技术的角度来看，随着底部区域的临近，后市还有望出现一波短暂反弹。1300点一线的反弹比1500点、1400点反弹的持续性和力度将更强；与此相对应，股指在1200点一线出现的反弹又将比1300点出现的反弹力度更大，其参与性也更强。因此，投资者可密切关注首只询价新股的诞生时间，去选择合适的入市时机。
国金投资 马敏
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