民族证券：今年宜采取跟随战术

　　尽管沪深股指连拉三阳，但两市83亿、69亿、70亿元的成交量，让苦等反弹的投资者很难乐观。近期港股、H股的持续下跌，使美林证券、瑞士信贷第一波士顿等多家国际投行看淡港股，摩根大通从去年底全面减持23家H股，更给A股市场日后的走势蒙上了一层阴影。

　　选时比选股更重要

　　虽然大盘已经持续下跌了44个月，但是困扰A股市场的利淡因素仍很多，随着一批大型公司上市、A＋H发行、QDII、非流通股公开流通等，未来一段时间大盘仍有向下调整的压力。因此，2005年选时比选股显得更为重要。南方证券研究报告提出：“2005年耐心是一种美德”，笔者非常同意这个观点。耐心主要体现在抵御股指不断下跌、投机股乱跳的诱惑。2005年很可能只有一次大的投资机会，在A股市场出现重大转机前，应坚持防御型的投资策略，把资金带到安全区域。

　　不妨采取跟随战术

　　大盘已进入2245点调整以来的尾段，市场在何时、何点位出现逆转，目前很难做出准确判断。因此，今年投资者更需要借助外力来规避风险。由于市场参与主体已变为机构，资金量大决定其“船大难调头”。现在基金、QFII等机构投资者投资一只股票的周期很长，焦点板块、白马股票上涨周期一般至少持续12个月。近两年，上一年度末被多数机构看好的板块，在随后的一年中多数都有不错的表现。投资者在2005年不妨尝试跟随战术，但只跟随基金、QFII的重仓股。

　　跟随战术分三个阶段：1、广泛搜集基金、券商下一年或一段时间看好的股票；2、当大盘持续调整时，是衡量一只股票是否有潜力的试金石，比如大盘近期的调整就是最好的观察期，真正有潜力的个股，一般情况下是拒绝下跌的，只有在市场出现恐慌、急跌时，才会给投资者低价买进的机会；3、耐心等待低价买进的机会，并在其走势弱于大盘、变得沉重时卖出。

　　转债可控制风险

　　近两年，可转债中每年都会产生“牛债”，比如：2003年的民生转债(资讯 行情 论坛)，从102.23元最高涨到155.75元，最大涨幅52.35%；云化转债(资讯 行情 论坛)，从2003年底的98.40元最高涨到2004年的160.79元，最大涨幅63.40%；铜都转债(资讯 行情 论坛)最大涨幅82.07%，而水运转债(资讯 行情 论坛)、雅戈转债(资讯 行情 论坛)等9只可转债涨幅在30%至40%。相对于两市30多只可转债而言，可转债出“黑马”的概率远大于股票，并且从30多只可转债中选择比在股票中选股容易许多，更不会挑花了眼。

　　可转债选择要注意：1、买入价格最好在106元／张以下，如果时机不当，可把亏损控制在5%以内；2、发行可转债的公司，应是市场潜在的热点并会保持强势。

　　新蓝筹股机会多

　　2005年，最大的低风险市场将在新上市的航母级股票中产生。在人气极度低迷时上市的蓝筹股，很可能成为一轮中期反弹的焦点股票。2005年上市的新股中，估计将产生很多黑马股。

　　民族证券 徐一钉