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昨日，沪深两市股指全日呈先抑后扬震荡盘升的走势。两市成交量合计69亿元，仍处今年以来地量水平，市场投资者大多持谨慎观望的心态。
涨多跌少 无主流理念
昨日，盘中个股的涨跌比例接近6比1，其中涨停板个股共计4家，排名涨幅榜前列的深
达声(资讯 行情 论坛)、亚星客车(资讯 行情 论坛)等个股大多具有低价超跌特征，同时数字电视概念、网游、IPV6等概念个股纷纷趋于活跃，如道博股份(资讯 行情 论坛)(600136)在预亏公告后依然保持强劲的势头，短线资金参与的热情日益高涨；仅有泰山石油(资讯 行情 论坛)一只个股收在跌停板，排名跌幅榜前列的个股以石化、稀有金属等绩优股居多。
如果近期盘面的变化寓意市场刚刚培育的价值投资理念在短暂的风光过后被市场所抛弃，这意味着在未来相当一段时间内，市场都将在无主流理念的情况下沉浮。如果目前市场热点仅仅是部分短线资金推动形成的，这意味着2005年的市场可能是阶段性机会的市场，波段性的投资手法也就成为这一时段的理性选择。
消息面，全国证券期货监管工作会议日前结束，会议上强调2004年是改革政策推出最多的一年，而多方所关注的股权分置问题的解决未在今年工作重点中出现，可见高层对于目前市场环境的状况仍然无从入手，核心问题今年仍将很难有突破。
衰竭性缺口 下跌有限
技术分析，大盘自去年4月份见顶1783点回落以来，一直运行在下降通道之中，随着1259点无声而破，前期构筑的箱体格局宣告失败，大盘未来一段时间将以继续下行寻求新的支撑区域的走势为主。同时笔者观察到，本轮行情也分别在去年11月29日、12月13日、12月20日呈现三个缺口，中间的两个缺口都被很快填补，明显属于中继性的普通缺口。而对2005年第一个交易日形成的第四个缺口的判断就非常关键，如果该缺口的性质是突破性缺口或逃逸性缺口，这意味着其后的调整空间和时间将会较长；如果在短时间内股指能够带量回补，则有望确认为衰竭性缺口，这便意味着股指下跌空间较为有限。笔者倾向于后者的判断。目前大盘以1245点为中轴构筑一个小平台，沪综指尾盘收复了5日均线，指数运行的态势逐步显现构筑阶段性底部的迹象，如当大盘出现破位时，难以出现恐慌性抛盘，反而部分超跌股和科技股日益活跃，并不断孕育出新的超跌股群体和新的概念出现；其次，目前屡现地量，大盘持续做空的动能不足；第三，多种技术指标显示股指酝酿着反弹，如RSI出现底部背离、MACD绿柱线日益收敛且即将翻红。总之，目前股指持续大幅做空的空间有限，年报公布时期临近，随着宏观调控的影响，公司业绩变化将有明显的分化，建议挖掘经过资产整合业绩增长幅度明显的个股，如航空等稳健成长的行业、低价科技股和资产收购重组类的个股。
东方证券 王宇
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