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上周五大盘如期展开反弹，游资在软件、网络、地产股上发力上攻，使上证指数(资讯 行情 论坛)一度冲上5日均线，达到1256点，但是由于基金重仓股坚决出货，导致市场卖压剧增，股指逐波下跌，反而收出带长上影线的小阴线。市场再次回到下跌的原定轨道。
从消息面看，据《证券时报》报道：证券投资者保护基金设立方案已得到国务院的批准，相关部门将争取在今年上半年完成该基金的设立工作。这是落实国九条的实质举措，
对市场构成重大利好。市场对此反响积极，软件板块率先发动，并引发网络板块、传媒板块强势上攻；同时大盘指标股长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)也走势稳健。因此大盘狂飙突起，放量上攻，5日均线的压制被轻松击破。然而市场突然横生变化，基金重仓的绩优蓝筹股如西山煤电(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、国阳新能(资讯 行情 论坛)、煤气化(资讯 行情 论坛)等放量下挫，盘面显示出货坚决。由于这些股票都为基金重仓，不排除是基金在大举出货。分析其背后的原因，我们认为有三点：一是基金被动抛售，基金面临较大赎回压力，不得不抛售股票以应对危机；二是基金主动抛售，由于即将开闸的新股发行可能带来的无风险套利，特别是央企大盘有可能低价发行，将在一、二级市场间产生较大的利差，基金抛售股票换取现金正是为了抓住这一良机；三是盛传C股市场的建立对市场有极大的利空作用，蓝筹股受累于非流通股的可流转，其进可博得价差、退可分红派现的优势大为下降，基金持仓信念受到极大的挑战。不管是何原因引发的基金抛售，都将对市场产生负面影响使市场进一步走弱。
从技术面看，上周五大盘一度上穿5日均线，可以看成是主力的试盘行为。从指数轻松突破5日均线的盘面看，上行的压力并非很大。软件股、网络股、地产股的上攻仍然是游资所为，显然游资已经认可目前点位为底部区域。而以基金为代表的主流资金做空股票，表明他们对市场并不认可。两大势力观点冲突，但也并非水火不容。关键还要看政策面的变化。经过近期的下跌，空方能量得到了很好的释放，后市一旦政策面有实质利好出台，大盘即可反身向上，超跌科技股、网络股仍可继续关注。
大摩投资
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