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深圳智多盈 研究部
本周市场在蓝筹股的整体做空下加速探底，沪指周线图已是七连阴，可见其弱势特征十分明显。但我们也注意到目前市场超卖也相当严重，随着市场重心逐渐下移，多数个股技术性反弹的要求也比较强烈，本周4个交易日盘中均出现宽幅振荡就可见一斑。在热点方面，数字电视板块的强势，迅速得到其他超跌科技股如网络游戏、软件等科技股的积极响应，成
为弱市中鲜有的亮点。
2005年将是数字电视年
数字电视走强并非没有缘由。根据智多盈主力资金跟踪系统显示，2004年七月八月有批量资金进驻数字电视板块，当时整个数字电视板块曾经表现相当强势，此后，由于大盘并未如想象那样的进行反攻，数字电视板块出现急剧的下探。但是，资金跟踪系统发现，进驻数字板块的大资金并没有大规模撤退，只是波段性地撤出部分资金。这表明主力资金依然潜伏其中！再从一些数字板块代表性个股的股东数据可以发现，这些个股经历了大幅振荡之后，筹码仍在悄悄减少。
从基本面上观察，可以发现，2001年我国政府决定把汽车作为国民消费的突破口重点发展，以扭转当时通货紧缩的经济状况，此后汽车行业进入发展的黄金时期。在2004年我国政府再一次把数字电视作为国民消费升级的突破口，并给予了积极的政策扶持，数字电视行业的黄金时期已经依稀可见了。在经历了七八月的喧嚣后，股市里的数字电视板块如今已经沉寂了数月，而资金仍然在悄悄的流入，种种现象表明这批进驻的资金潜伏其中，志在千里。
综合各种出台的政策表明，2005 年将是数字电视产业发展非常关键的一年，专业人士普遍预期市场期待已久的数字电视地面标准今年上半年有望出台，这必会刺激数字电视板块整体走强，受到市场的深度挖掘。同时，我们注意到该行业受宏观调控的影响较小，有望在05年以后继续保持行业景气的不断提升。譬如东方明珠(资讯 行情 论坛)、博瑞传播(资讯 行情 论坛)、赛迪传媒(资讯 行情 论坛)、歌华有线(资讯 行情 论坛)、中视传媒(资讯 行情 论坛)、电广传媒(资讯 行情 论坛)、甬成功(资讯 行情 论坛)、综艺股份(资讯 行情 论坛)、朝华集团(资讯 行情 论坛)等个股，投资者不妨重点关注。
蓝筹下跌加速底部来临
本周基金重仓的蓝筹股石化、汽车、煤炭等出现暴跌，与科技股的强势形成鲜明对比。基金重仓股的下跌显然隐藏着更深层次的原因。根据最新《细则》规定，自然人可以参加非流通股转让，并且在受让非流通股后，受让人需持满一个月后可再次转让，这两条规定极大增加了非流通股的流通性，它使投资者购买非流通股变成了非常简单的事情。特别是由于同股同权，非流通股和流通股每年的分红数额是一样，这样在同股同权但不同价的情况下，非流通股具有了相当高的投资价值。由此，资金逐利的性质决定了非流通股转让市场将大量抽血A股市场的资金。比如说分红最好的佛山照明(资讯 行情 论坛)，差不多每年是10派4元左右的分红，为了得到佛山照明每年4元的分红你是愿意在6元附近的净资产值买入佛山照明呢，还是愿意在14元钱的市价买入流通股呢？答案明摆着。那么二级市场流通股所谓的价值投资也就显得可有可无了。而如果这个所谓的非流通股股市场一旦成了气候，那么全流通就是水到渠成的事情了。正因为这样，市场的做空动能才得到加速释放，石化、汽车、煤炭等基金重仓股受到深度减持。但是，我们认为对市场而言却是一个好的机会，换言之，基金重仓的蓝筹股下跌将加速底部的来临。
拐点近在咫尺
对于后市沪指的下跌空间，我们认为极为有限，我们坚持多次提到的强支撑点位区间1180-1200点将会成为沪指再次下跌后拐点区域(技术支撑理由在此不再赘述)，预计拐点出现的时间极有可能就在本月，换言之，1月份产生的低点将会成为年度低点。而拐点出现，占指数权重较大的蓝筹股的走势至关重要。同时，如上文所述，由石化股、汽车股等掀起的蓝筹股结构性调整，将会加速调整末期的风险释放，当股价达到严重超跌后，必会引发反弹，一旦与科技股形成一股合力，那么沪指也就自然见底了。 从历次沪指见底时的情况来看，1339、1311、1307点的出现都是沪指经过一段阴跌，而后加速下跌后形成的，而近期沪指的加速下跌也具备了这种见底的特征。周线图中，目前已是7连阴，而下周又是第八周，而“大寒”节气也即将来临，因此市场面临重要时间之窗之际，变盘的概率较大。展望下周，我们认为沪指先抑后扬的可能性较大，投资者可以积极关注下跌带来的机会，尤其是盘中出现放量急跌，应果断逢低介入。
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