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继*ST达尔曼(资讯 行情 论坛)、*ST猴王(资讯 行情 论坛)跌进面值，昨日*ST吉纸(资讯 行情 论坛)也加入到“毛股”行列。受此拖累，不少ST个股走出破位下行走势，但我们同时看到，在两地涨幅榜前列依然出现了一定数量的ST股，如ST绵高新、*ST林控(资讯 行情 论坛)、*ST万鸿、ST轻骑、*ST丰华(资讯 行情 论坛)等，如何看待这一“冰火两重天”的走势呢？
重组难度大的公司
遭市场抛弃
去年5月，*ST猴王在宜昌猴王焊丝公司投资的股权被强制拍卖，导致公司没有任何经营性资产并损失1077.35万元；12月公司再度公告，将300亩土地使用权转让给长江证券的全资子公司，以低偿全部3451.4万元的债务。没了经营性资产又没了土地，股价不跌也难。可见，“毛股”的出现应归结于其严重资不抵债的经营状况。此类ST股由于重组难度极大，投资者应予以坚决回避。如*ST银广夏，去年三季度每股净资产已经是-1.224元，处于资不抵债状态，最近又面临对投资者的赔偿，基本面具有严重的不确定性；又如*ST托普，去年10月发布公告，涉讼金额达182732.27万元，是2003年末未经审计的净资产的182.82%，且去年继续预亏。此外，业绩预亏的ST东海(资讯 行情 论坛)、ST寰岛等，也都极有可能成为今后“仙股”中的一员。
基本面不确定性
导致股价走势分化
市场对于重组难度较大公司的抛弃势在必然，但是由于存在相当多的人为因素，如当地政府不计代价的保壳行为、股权出让获得收益、收缴欠款等，给这些濒临破产的上市公司基本面带来了相当的不确定性，从而有可能出现短期内业绩大幅改善的现象，为游资炒作提供了题材。譬如涨幅居前的ST冰熊(资讯 行情 论坛)，由于日前公告收到700万元的财政补贴而拉出了第二个涨停板；ST绵高新、*ST林控等也都由于收到数目不等的财政补贴而收在涨停位置。屡屡上演的帽子戏法，让不少机构热衷于炒重组题材。我们认为，这种现象短期内不会消失，因为看似不可能的重组，在有关政府的推动下，依然有着化腐朽为神奇的魔力。但是对于绝大多数投资者而言，等到消息确确实实摆在面前时，可能已经到了该接最后一棒的时候了。昨日，*ST珠峰(资讯 行情 论坛)公告因获4000万元补贴而业绩预盈，股价却由涨停被打跌3.37%，其股价猴性可见一斑。基本面的不确定，导致其随时有可能出现利好，从而促成股价大涨。
利好可能随时出现，利空也自然有可能突然发生，对于这一点，投资者显然不能掉以轻心。此外，一些没有实质性利好或者重组没有实质进展的公司，也往往会鱼龙混杂地夹在其中，跟风炒作。可见，虽然部分ST股表面相当风光，但其蕴涵的风险实际上是相当巨大的。
北京证券 吴琪
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