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大摩投资
1月4日是2005年第一个交易日，大盘以黑色星期二为今年的股市抹上了浓重的第一笔，尽管这是投资者如此不喜欢看的色彩。上证综合指数(资讯 行情 论坛)大跌25点，跌幅达1.96%。1241点的收盘点位将1250点远远抛在后面。弱势格局依旧，急跌引发恐慌。经历了冰雪交加的2004年之后，股市又迎来新的“鸡”寒交迫寒冷的早晨。
大盘大幅下挫与两则消息有关：一是非流通股转让实施细则正式发布，非流通股转让降低了门槛，有可能使二级市场的资金有抽离现象；二是石油每吨涨价450元，同时成品油汽油降价150元。第一条消息对大盘全局形成负压，而第二条消息则直接导至石化股全体下跌甚至跌停，并引发相关化工企业股份大幅下挫。在如此强大的力空作用下，大盘无抵抗下跌，1250点的支撑形同虚设。此外，汽车业降价潮进入新年愈演愈烈，也使汽车股成为抛售的对象。这些个股大多为基金重仓持有，因而基金在本日的急跌中损失较重。
在今天的下跌中，科网股(包括IPV6概念股)在大盘跌穿1250点后有一波强力反弹，表明有部分游资看好1250点以下为建仓区域，他们选择了与9.14行情中同样的板块，从中我们能看到资金底部承接力度开始增强，大盘下跌的空间已经极为有限。
首先从市盈率水平看大盘向下运行的空间并不大，目前市场平均市盈率已跌至24.43倍的历史低位，上证50(资讯 行情 论坛)指数目前才21倍多的市盈率，与美欧等发达国家股市市盈率水平已接近；可以说市盈率水平已经与国际基本接轨，那么当国际主要股市都在上涨时，中国股市再度下跌的空间已经被封杀。其次从国内经济发展来看，尽管宏观调控政策仍将实施，但GDP增长速度不会放慢，极会维持在8%-9%的水平。股市的萎靡不振不仅与健康发展的国民经济形成强烈反差，而且还拖累的经济的发展。从2004年国家领导人温家宝、黄菊针对证券市场的重要讲话分析，股市的重要性已得到高层的重视。中国证监会主席尚福林近日表示， 2005年，将是全面落实“国九条”的一年，由此可判断今年也是深沪股市矛盾集中出现和解决的一年，股市可能因为公开透明化、市场化和国际化进程的提速，迎来大转折。所以不排除1月份管理层出台实性利好政策的可能。一旦有利好出台，则股市将迎来新年开门红。第三从技术面综合分析，目前市场在5日、10日均线下方运行，缓缓下跌的指数与个股巨大的风险相伴。缓跌只是过程，急跌才是见底的先兆。目前大盘只缺最后的急跌，而从2005年1月4日大盘大幅下挫来看，正是急跌的走势，而且大盘也打穿了1250点，恐慌性抛盘开始涌出，市场信心受到极大动摇。也恰恰是这样的时候，正是大盘接近阶段性底的前兆，一轮较好的投资机会可能已经近在眼前了。不排除后市大盘有急跌走势，跌得越急，则底部越近。
本月底下月初就进入我国春节长假，旅游与购物风潮必将带动相关行业生意火爆。商业及旅游个股如百联股份(资讯 行情 论坛)、五粮液(资讯 行情 论坛)、桂林旅游(资讯 行情 论坛)、国旅联合(资讯 行情 论坛)等有望受到游资的关照，存在短线获利机会；大盘见底反弹之际，超跌的科技网络股往往成为反弹领头羊，其中的龙头品种如海虹控股(资讯 行情 论坛)、湘计算、方正科技(资讯 行情 论坛)、上海梅林及软件股浪潮股份、上海邮通(资讯 行情 论坛)有望跑赢大盘；2005年将是大盘蓝筹股投资价值再发现的一年，入选上证50指数的绩优股如中国联通(资讯 行情 论坛)、武钢股份等在多方关注下有可能被逐波炒高，是稳健型投资者的首选投资品种；同时，对于绩差股、ST股、问题股，投资者应敬而远之。
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