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联合证券 徐晓宇
2004年以大牛市的预期开张；年开盘1493点，4月7日，摸高1783点，9月13日探低1259点，年收盘于1266点，年K线为上影线290点，实体230点，下影线7点，几乎光脚的长上影中阴线。2004年全年证券交易量超过10万亿元，296家股票上涨、1057家股票下跌；最坚挺的德隆系股票坍塌、前一年最热门的汽车股走向冰点，去年初鼓噪大牛市的专家学者们跌破
了无数的眼镜，对市场判断与操作严重失误的基金经理们把责任推给宏观调控，迷信长线持股价值投资的散户们更是亏损累累，而采用短线波段操作的投资者获利颇丰。最后，投资者的资金帐户验证了，成功的投机才是最好的投资。
2004年是出台政策最多的一年，从年初推出【国九条】开始、直到3季度加息、推出分类表决、新股寻价发行等，而外部环境则是经济、股市同步节节上升，而年未的印度洋灾难以及美国有关部门调查股神巴菲特涉嫌操纵公司利润的消息也让人们领悟到，西方股市也并不是象某些海归们吹嘘的那么平静。
当历史步入2005年的时刻，我们既不必盲目乐观、更不宜盲目悲观，机会总是偏袒智者，由于冬春季节物价更不易控制，我们不应该碓年4季度和05年一季度的经济数据寄予过高的希望，而宏观调控更不是一朝一夕就能完成的事情，一年之计在于春、元月份往往是各个计划出台或者即将出台的月份，而一些大的计划或者规划往往是从利于长远的出发点考虑的，而一些长线里好的政策短线上的效应可能是反向的，希望投资者注意这一点。
在9、10、11月构筑的三角形于12月份破位下跌之后，05年元月份从技术分析上看仍然难以扭转，预计元月份仍然是一个探底过程，而由于大盘在1300-1400点之间堆积了超过7000亿元的筹码、在频出的消息作用下有许多股票有可能在未来的时间中补跌，因此，元月份市场的主要风险将来自于补跌的个股，而主要机会可能来自于对年报行情的预期。元月份市场的波动区间可能介于1200点-1340点之间。
由于新一年扩容方面的预期压力，市场主力有可能要等待机会，不排除市场在对1350点丧失信心之后，市场再次转变为阴跌局面的可能性，而分红指数的推出以及ETF的推出、有可能改变市场中部分主力的操作格局，总体上元月份机会与风险同在，建议考虑笔者所指出的机会区与风险区，预祝投资者在元月份取得好成绩。
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