|
北京首放
2004年最后一个交易日的走势延续了本周的弱势整理，成交量的萎缩则表明多空均无心恋战，并且随着沪指在千三下方停留的时间越来越长，场内开始出现了恐慌情绪，部分个股出现快速的跳水，最终沪指以一根小阴线结束了一年的行情，也就是说2004年的年线是以阴线报收。辞旧迎新，回首惨淡而又不平静的2004年，投资者更多的是在憧憬即将到来的
2005年行情，猴年是上窜下跳的，创出了2002年以来1783点高点，也创出了99年6月以来1259点的低点，那么，2005年将怎么运行？在曾经被市场寄予厚望的1300点一线已经成为大盘上行的沉重阻力的情况下，能否出现熊牛转变，或者是强劲的反弹？投资者重大的获利机会在哪里?
由于多重因素的影响，如证券市场与生而来的痼疾与发展中的矛盾，国内经济的快速发展与宏观调控，经济国际接轨速度的加快与人民币升值，周期性行业的起落与上市公司的业绩，规范机构理财与大力发展机构投资者，投资者悲观的信心与管理层不断出台的利好等等错综复杂，影响了市场的运行方式，不过，我们认为，指数的运行范围以及具体的点数在2005年不会对投资者起到决定的性的作用，具体实际操作而言，投资者可以从以下几个方面来发现和寻找机会。
超级大盘股的上市带来第一个机会。2005年的扩容是目前影响市场格局的最大的因素，并且新股发行询价制度将对整个市场的价格中枢产生怎样的影响也引发了投资者恐慌心理，可以说近期的下跌在很大程度上就是缘于这两点，并且超级大盘新股上市的预期带来的抛售压力，如中石油上市。从各方面来看，首发新股明年开闸已成必然，但投资者不应对扩容过于恐慌。回顾历史上的超级大盘股，并不一定会对市场造成较大的杀伤力，甚至有的还会出现见底后的持续性上升。如长江电力2003年11月18日上市流通，大盘位于1334.65点的相对低位，上市后随即放量走强，成为大盘见底的契机所在。2003年1月的中信证券(资讯 行情 论坛)更是充当了反弹的导火索，我们通过对近3年大盘股上市的历史总结，可以发现，超级大盘股上市当日大盘所处的位置才是关键。而目前沪指已经跌到了1300点之下，那么，如果超级大盘股岁所带来的扩容压力使股指出现快速下跌，这反而会带来机会，因为即使跌倒1000点，也只有250点的空间，并且我们认为，大盘出现连续的暴跌走势的几率很小，所以，从这方面分析，扩容压力将给2005年带来第一个获利机会。
机构继续博弈带来第二机会。从2004年的市场特点来看，机构博弈已经成为市场中最主要的特点，其中以基金为代表的市场主流资金和以游资为代表的资金两者为主，由于资金性质的不同，价值理念的差异，操作手法的差别等因素都决定了博弈双方争斗的激烈程度，我们可以从今年基金重仓股的不作为，汽车等板块的持续下跌，以及9.14行情超跌低价股的连续暴涨的走势中可以看出。我们认为，在个股走势分化已经成为市场中最常见的特点之后，双方的博弈在2005年将更加激烈和精彩。在本周市场出现了第一个跌破面值的个股对投资者心理的冲击非常巨大，盘中绩差股、亏损股、题材股纷纷暴跌，不过，虽然价值回归是必然的，但也是长期的，在价值回归的过程中将会有很多反复，而这就为市场带来了机会。我们认为，在2005年，刺激投资者眼球的仍然会是一些低价股、题材股等。同时，主流机构之间的博弈也将为市场带来相应的机会。其中最为典型的就是券商，在沉迷了3年多的时间之后，在券商问题逐步解决的过程中，券商对市场的作用以及所带来的机会，也应该值得投资者关注，如今年部分中小企业板上市公司股票就出现了一部分券商的身影。
政策出台将带来第三个机会。首先，对市场影响最大的就是全流通政策，《上市公司非流通股股份转让业务办理规则》明确从2005年1月1日起开始，所有上市公司非流通股股份转让都必须在沪、深证券交易所进行，并由沪、深证券交易所和中国证券登记结算公司集中统一办理，严禁进行场外非法股票交易活动，这个政策为解决困扰中国证券市场多年的股权分置问题买下了重要的伏笔，这也意味着全流通预期对2005年市场的影响力将进一步加大，全流通这一对市场影响最大的系统性风险将逐步得到释放，将为市场带来长期的机会。其次，人民币升值的影响也是非常巨大。从国际背景看，弱势美元政策的延续、油价高居不下及政治因素使人民币升值面临的压力有所加大；从国内情况看，人民币被明显低估的事实及外汇占款居高不下，也决定了人民币升值的压力在2005年更为严重，并且据统计有上千亿元的国际热钱正虎视眈眈的注视着证券市场，所以，人民币是否升值影响着我们的操作。最后，宏观调控以及是否加息对不同行业不同上市公司带来的机会。我们认为消费升级概念将在2005年扮演重要的角色。因为在2003年底，我国人均GDP已经达到1090美元。按照国际经验，人均GDP超过100美元之后，将触发国内社会消费的结构升级。可以说，目前我国居民的财富积累已经达到了消费升级的临界点。而来自统计局的数字显示，今年在我国大城市中消费升级的迹象已经开始显现。
| 
