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北京群丰 王朝烽
在连收三阴之后，大盘艰难地收出阳十字星。整体上没有摆脱近期缩量整理的特征，市场投资者普遍处在观望当中，从短线上看大盘受到年内低点1259点的支撑，有一定技术性反弹要求，但盘中这种缩量的格局说明市场缺乏真正走强的动能。当前基本面也没有能够给予充分的配合，仍然处在真空状态，而且各条短、中期均线开始逐步呈现空头排列，市场
信心严重不足，因此行情在这种情况下保持牛皮盘整格局的可能性仍然较大。
从历史经验来看，上半年行情一般强于下半年。1999年以来，我国证券市场除了个别年份外，行情基本上在上半年走完，而下半年一般会出现调整甚至是大幅调整的走势。受制于基本面、技术面以及资金面，下半年走出强势行情具有一定的难度。2004年的股指走势正是这种运行规律的体现。
从技术角度来看，也提示出目前正为明年上半年的反弹行情做准备。近一个阶段股指在1300区域震荡盘桓已达四个月，近日还跌破了1300点大关。随着时间的推移，市场必然面临再度选择方向的问题。所谓“盘久必跌”，在股指反弹之前可能面临最后一跌的态势，那时的下跌低点将会是重要的中期底部。从这个角度考虑，市场上半年上行的概率是较大的，在1250点左右会获得有力支撑。考虑到明年我国宏观经济形势继续向好，因此届时应该是逢低建仓的好时机。
在投资策略方面，价值投资理念仍将主导市场发展，成长性股票将受到更多的关注。我们注意到，ST达曼周四“成仙”的事实再一次提示市场投资者坚决远离垃圾股。目前，A股市场“1元股”已经有二三十只，这也是近几年的熊市中才出现。仙股时代的到来，被认同为A股触底的标志。同时，从市场层面看，仙股的出现正是A股证券市场成熟的标志，是A股投资者投资理念成熟的里程碑。在自由选择的市场里，投资者以投资价值为尺度来为股票标价。以香港股市为例，高的宏利金融出价可以超过三百元，而低的几角、几分也是比比皆是，这些都是市场的选择。而在A股的股票中，净资产是负的，盈利是负的，甚至主营业务为零，却死死守住了面值。也就是说这部分公司虽然股价下跌了不少，但仍明显处于高估状态。与此相反地，中集集团(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、同仁堂(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、武钢股份等在今年大盘弱势的情况下仍取得了不俗的涨幅，这是由于他们良好的成长性以及公司质地，虽然股价“高企”，但仍然处于价值低估状态。
总体而言，年初应该是逢低建仓的好时机，上市公司区别对待应是重中之中，重点关注成长性较强的大盘蓝筹股(石化、电力、钢铁、金融)、资源类个股、制造类个股及业绩良好、具有未来成长性的科技股。
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