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兴业证券
周一沪市的航空、钢铁股等蓝筹出现拉抬的行情，但全天的指数走势仍然波澜不兴,终盘小跌4.76点，成交42亿元。我们注意到，在航空股、钢铁股上涨的同时，兖州煤业(资讯 行情 论坛)、美的电器(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)等原本基金重仓的股票出现比较大的跌幅。这说明，市场调整的行情还没有看到完结的迹象。
近期市场中有方方面面关于股市行将结束调整的分析，如：市场估值接近国际水平，扩容压力不大、全流通解决股权分置、政策面做多等等。但为什么市场至今仍看不到回暖的迹象呢？我认为：虽然九月份以来新股暂停发行在一定程度上缓解了市场的压力，但由券商资产管理业务及三方监管业务停止引发的资金紧张状态目前正处于最严重的状态，机构的资金链严重吃紧是行情无法展开的最直接原因。而市场回暖之时有可能是机构还款压力有所缓解之时。
那么下一阶段行情发展会沿着什么轨迹转变呢，我认为，在目前机构主导的市场里，价值投资仍然会是行情发展的主线，只不过，2005年的价值投资会被赋予全新的名字，叫“主题投资”。目前市场呼声最高的主题投资包括：人民币升值、消费升级及城市化。与此相对应，这些主题中的受益概念股有可能继续出现一个中线的波动行情，比如，最近走强的航空股、造纸行业就是这种投资思潮的产物。
虽然价值投资的“变种”很多，但预期业绩的增长及投资回报和核心思想没有变。所以，在此基础上，兴业赢家建议投资者多关注造纸业、电力设备业，化肥行业等业绩有望出现较快增长的行业龙头股。
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