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渤海投资
本周大盘带给投资者的可谓悲喜两重天，周三股指在尚主席讲话后旋即展开放量飙升，并产生了近一个月以来的单日最大涨幅，可转天股指即迎来了两个月以来的最大跌幅，“反弹一日游”的怪现象不仅加剧了市场对未来行情的悲观情绪，也再度消耗了市场多日来积攒的做多动能，加上成交量的持续萎缩，市场悲声一片。尽管如此，我们坚持认为：市场
正在弱势震荡格局中探寻底部，当前的操作最需要的是信心和耐心。
我们认为，在当前的行情中最需要注意的是成交量问题，市场的有效反攻也只能在成交量的有效放大后才能被市场所接受。从数据统计上看，截止目前，上证指数(资讯 行情 论坛)自9.14以来的五周均量萎缩幅度已超过了60%，成交量的持续低迷已经严重制约了股市的走强。涨无量、跌无量，这就是当前市场现状的真实写照。股市量为先，证券市场中成交量永远代表着资金的认同度和人气的活跃指数，而近来大盘所表现出短暂的间歇性放量只能说明市场动力依然不足、观望态度依然浓厚。
以中国联通(资讯 行情 论坛)和中国石化(资讯 行情 论坛)为例，此两只个股在11月10日、11月25日和12月22日三次发动了短线的带量上攻，并一度引领市场转强，但随后的时日里即在漫长的阴跌中度过，成交量也大幅萎缩。这一现象只能说明两个原因：一是当前市场资金并不宽裕，市场信心明显不足；二是主力机构仅仅愿意在市场疲弱过度之际进行被动护盘，目前发动行情的时机仍不成熟。如果这种论调成立，那么市场等待的究竟是什么呢？展望新年，大盘股发行、询价制推出、新的衍生品种陆续入市，及刚刚掀起的定价权、估值水平的大争论，都使市场的未来充满了变数，从这层意义上讲，量能的萎缩也仅仅代表着进退两难的现状罢了，量能不足既制约着股指的反弹力度，也抑制了下跌空间，因此短期内股指仍将围绕1300点一线进行波动，投资者在当前市道下应重点关注量能的变化。
当前市场正逢弱势筑底阶段，也是最困难的阶段，信心和耐心才是战胜市场的关键。我们认为当前1300点下方仍是安全区域，投资者可选择对未来的潜力品种继续建仓。从当前的市场走向来看，我们认为价值投资理念仍将在市场中占据着主导地位，但派生出来的成长型的选股思路无疑将成为未来市场的主要投资标的。在投资品种的选择方面，我们认为能源瓶颈、消费升级和重组预期将成为未来的投资重点；而国际化步伐、政策面变化和人民币的升值预期将可能对市场构成巨大的冲击。在上述因素主导下，煤、电、运输、旅游、通信等板块仍将具备较大的投资价值，而造纸、商业、地产、传媒等行业也可能存在较大的机会，其中造纸业由于行业景气度提高，及人民币的升值预期就存在着极大的升值机会，而作为成长性良好的低价超跌线业黑马——山鹰纸业(资讯 行情 论坛)(600567)就极具爆发潜力。
山鹰纸业作为造纸业新贵、国家火炬计划重点高新技术企业，不仅拥有极强的业绩成长性，更具有造纸业少有的环保题材。从季报情况看，2004年前三季度公司主业利润同比增幅高达43.09%，亦受到众多机构投资者的青睐和追捧。目前山鹰纸业的股价仅4.14元，与同行业的晨鸣纸业(资讯 行情 论坛)、华泰股份(资讯 行情 论坛)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)相比价位相差数倍，明显偏低的比价效应使该股具备了较大的想象空间。从技术上看，山鹰纸业在增发后即出现非理性暴跌，短期跌幅将近30%，更明显的是，该股近期明显受到实力机构的关注，走势上也有悄然形成小圆弧底的要求，具备强烈的反弹要求，可积极关注。
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