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近来中国石油、华电(行情 论坛)国际的发行再度成为媒体争相报道的信息，甚至有7000万股民欢迎中国石油的相关报道，从而引发了市场的宽幅震荡，难道中国石油等优质增量资产的介入真的会引发市场恐慌？
增量资产预期引发市场震荡
所谓增量资产，说白了就是未来可能发行的新蓝筹(资讯 行情 论坛)股，作为新增资产给市场会带来这么两个预期：一是扩容的压力预期，历史走势多次证明每一个大盘股的发行之前，股指均会大幅调整，一方面是压低增量资产的发行价格，另一方面则是因为市场的内在总量平衡所致，道理很简单，在一段时间内，市场的市值总量是资金×筹码价格。而短期内资金难以迅速跟上，这样在新的巨量筹码突然发行时，市场只能以筹码价格的下降来达到市值总量的不变。二是基金们需要对增量资产作有效配置，因为对于部分基金而言，必须对存量资金进行调整以便为增量资产留下位置，比如说专门以上证50(资讯 行情 论坛)成份股，上证180(资讯 行情 论坛)成份股作为投资对象的基金，就得提前给中国石油等新增蓝筹股留下必备的资金，毕竟一旦到了成份股的调整，中国石油理所当然地会成为成份股，在发行时不买，难道等上市后股价炒高了才买?因此，每一次增量资金上市时，都会引发市场震荡，主要动力来源于基金们对存量资金的调整，先卖出存量资产，导致股价暴跌。
增量资产有望成为市场拐点
但即便如此，我们依然认为这是目前A(行情 论坛)股市场必须面对的现实，因为目前A股市场之所以疲软不振，主要原因在于两点：一是法律环境不完善，二是上市公司质量太差。而经过近年来的努力，法律环境有了诸多改善，尤其是伊利股份(资讯 行情 论坛)中首次见到司法机关介入到高管挪用上市公司资产事件，这有望成为法律环境的拐点。现如今，市场更需要的则是上市公司质量的改造，而改造又有两个路径：一是让差的公司退市，二是让好的公司上市，也就是给市场带来更多的优质新增资产。如此来看，中国石油、华电国际，甚至包括中国银行、交通银行等优质大盘股的上市的确是长期利好，是改造上市公司的必经路径，也是给未来走牛准备市场基础。
值得注意的是，经过股价长达4年的下跌以及上市公司业绩持续两年的大增之后，目前A股市场已有形成软着陆的可能，此时市场需要的就是一个外力的推动，因为对基金而言，他们是专职炒股的，目前的无为乃是无奈，道理很简单，凡是能够与价值投资搭上边的个股大多已为目前的基金所分割，新近发行的基金以及基金的存量资金迫切需要一个类似于当年长江电力(资讯 行情 论坛)、中国联(行情 论坛)通(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等这样的做多的灵魂个股，这个灵魂个股只能从增量资产中选择，这可能也是基金经理们为何对新股发行一度中止而怨声载道的原因。
而中国石油、华电国际等一批优质H股的回归则可能成为这样的灵魂个股，也有望成为市场的拐点，毕竟目前中国石油发行A股已成为各基金们重点配置的增量资产，在这样背景下，一些基金们就在不断地抛售中国石化(资讯 行情 论坛)等石化股以便腾挪出空间买入中国石油，这就引起了中国石化的震荡，这其实也是昨日股指暴跌的原因。但只要中国石油发行信息一明朗，那么，就意味着基金们对存量资产的调仓暂告一段落，股指也就有了另一只鞋子掉地的感觉。更为重要的是，存量资产的调整目的就是买入新增的增量资产，股指自然会随之面临拐点，这可能也是长江电力为何成为去年底行情拐点力量的原因。
因此，我们的确希望中国石油等绩优蓝筹股的海归信息早日明朗化，到那时也是市场拐点真正形成的时间，值得关注。
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