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中银国际:2005年A股行情谨慎乐观


http://finance.sina.com.cn 2004年12月24日 11:13 东方早报

中银国际:2005年A股行情谨慎乐观

  中银国际投资部副总裁伍军日前表示,虽然上市公司业绩增长速度不断创出历史新高,但2004年A股市场的走势却与之背道而驰。中银国际基金管理公司预测,上市公司业绩增长速度的放缓是2005年证券市场将面临的挑战,他们对于2005年的行情持“谨慎乐观”的态度。

  伍军称,中银国际基金通过综合评估货币政策、利率、固定资产投资等多项指标,
得出结论:在紧缩货币政策的背景下,内地经济从2004年初开始的收缩仍将维持。根据预测,2005年沪市A股的市盈率将从2004年的24.7倍下降至2005年的22.6倍,同时,这些上市公司的平均年收益增长率预计将由2004年的30.6%降至2005年的9.6%。

  中银国际基金管理公司投资总监苏淑敏表示,尽管A股市场的结构性问题仍然没有消除,但是随着企业改革的加速进行,企业盈利的可预测性和可持续性将有所提高。从目前来看,A股市场的分散性已经超过了香港市场,市场的周期性、估值性、投机性风险已大大降低,为投资者提供了很好的投资空间。

  苏淑敏表示,从历史数据推断,紧缩的货币政策及利率政策在2005年一季度可能结束,可能转向宽松状态,A股市场将会得到实质性的支持。

  中银国际基金表示,在中国A股市场的长期发展中有两个利好趋势:机构投资者的增多和成长,以及未来预期有更多蓝筹公司在主板上市。具体到行业投资机会,苏淑敏认为,除了全球分工和中国的工业化以及消费升级带来的机会之外,企业重组和民营企业的崛起带来的投资机遇不容错过。

  他们认为,明年企业重组的重点是银行、保险和电信。银行改革的内容主要为降低不良贷款率、提高资本充足率、引入海外策略投资者、通过上市扩大资本;保险业将开放资金投资渠道、提高投资回报率、引入积极竞争机制、吸纳海外策略投资者、鼓励通过上市扩大资本额度;电信业将开放电讯各项服务领域、鼓励电讯网络重组。据苏淑敏预测,在民营企业和其他社会资本参与的这些重组过程中蕴涵了不少投资机会,尤其是这些企业中的蓝筹公司完成重组后在内地上市,将大大改善内地股市的上市公司结构。

  中银国际基金管理公司由中银国际证券、中银国际和美林投资联合发起设立,注册资本金为1亿元人民币,三家股东分别持有中银国际基金管理公司67%、16.5%、16.5%的股权,公司注册地为上海。这是中银国际和美林投资第一次进入内地基金业。目前该公司的第一只基金产品———“中银中国基金”正在发行。






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