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国金投资
本周消息面上，深沪交易所和中国结算有关负责人表示：非流通股依法转让不是变相流通，意在安抚市场前一段时间恐慌情绪。但是，从报道看并不能摆脱市场投资人对流通股和非流通股接轨的担心，而在“天则。华一资本市场冬季交流会”上，中国证监会规划委主任李青原日前表示，由于入世的保护期所剩有限，银行的改革要求资本市场进行根本性的
改革，2005年正是解决这些问题的良机。
那么从李的讲话内容可以看出两点信息，第一，目前管理层最着急的还是银行体系的风险，随着新股询价制度1月1日的正式开启，意味着明年证券一级市场将承担银行方面的更大规模的融资，而我们知道银行资产中有不少抵押物是上市公司法人股，建立法人股(所谓的(C股)市场则有利于银行将这些资产证券化，并将包袱抛给市场；那么从实施新股询价制以及建立法人股流通市场，表面上看是证券市场的问题，但从另一个角度分析，在很大的程度上其实是为了解决银行的问题；第二，李还强调入世的保护期所剩有限，那么其实对于证券行业也存在同样的问题，即需要加快国际化进程，以便在入市保护期限到来之前，把证券市场该解决的问题全部进行有效的清理，那么从李的讲话中也可以看出，解决股权分置已经刻不容缓，所以对于本周交易所和中国结算有关负责人关于非流通股依法转让不是变相流通的说法，虽然有稳定市场投资者情绪的意图，但从消息本身而言并不能说有太大的利好成份。另外，国资委研究中心党委书记李保民近日指出：折价转让国有股未必就是国资流失，而这一点就透露出一个信号，即国有股转让价格不得低于净资产的硬杠杆将有望松动，从而给人一种国有股减持有望突破净资产底线标准的期待。
其次，消息面上，昨天在北京举行的积极稳妥发展资本市场的高级论坛上，现任证监会主席以及前几任主席均发表了对目前证券市场的看法。尚福林表示当前要从法制建设、发行体制改革、解决股八方面着手解决深层次问题和结构性矛盾，从讲话内容看，基本上是重复了国九条的内容，并无新意；刘鸿儒认为，要吸引质地优良的大型国企在市场上市；周道炯则表示中国股市不能推倒重来；周正庆提出当务之急是要采取有效政策措施，使股市止跌回稳。从这几位现任和前任主席的讲话内容看，目的就是来安抚市场近期对于上市公司非流通股转让规则推出的恐慌情绪，希望股市能够止跌回稳，在政策上给予一定的信心，那么总体上看，近两天的政策面的消息面开始有所偏暖，但市场是否马上消化前期利空的影响，仍需要进一步观察。
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