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联合证券 陈龙
市场持续低迷，虽然止跌，但成交继续萎缩。一度有传言说个人投资者可以参与C股市场(非流通股的依法转让)，因此引发了市场的极度恐慌，因为此举必将分流A股市场的资金，而且，A股市场的价格中枢也将继续下移。
本人认为：第一、根据规定：股份持有人或受让人申请出让或受让的股份数量不得低于一个上市公司总股本的1%；持股数量不足1%的股份持有人提出出让申请的,应当将其所持的全部股份转让给单一受让人。此外，受让者必须有国资委的资信证明。因此，个人参与C股市场的门槛不低。第二、从投资动机的角度考虑，由于个人投资者所持股份有限，对公司管理层影响力不大，更谈不上对企业的控制权；投资者最大的动机是年度分红或一个月后溢价转让，但目前，股息率比得上银行利率的个股实在太少，而持有一个月后再度转让能否获利很难判断，高昂的中介费用是必须考虑的因素。最后一点是，盼望日后A股和C股市场并轨从而实现套利有一定的道理，但时间成本是一个问题，到时候价差有多少又是一个问题。第二，非流通股的场内股权转让中，交易所发布信息，将引入多方竞争，可以预见的是，转让价格将综合考虑企业的各项指标，而不是简单的每股净资产，其价格必将接近市场的公允价值。第三、引入公开的信息披露和多方竞价后，从长远来看，C股市场的形成对防止国有资产的流失有好处，对完善上市公司的股权结构和治理结构也有好处。第四，推出C股市场可以理解成“全流通”的过渡性措施，是当局解决股权分置跨出的重要一步。
总之，对“非流通股的依法转让”，我们必须以辨正的态度去对待，不能因为盲目的冲动看不清市场的整体环境，更不能因此而错失投资良机。
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